挖掘债券市场的投资良机 控制风险收益跑赢CPI

　　编者按

　　尽管9月份的CPI同比增幅回落到6.1%，连续第二个月回落，但CPI毕竟还是在高位，通胀压力依然很大。专家预计，今年CPI将会在高位徘徊，这使得很多百姓对于理财需求更高，因为目前一年定期存款利率只有3.5%，远低于物价涨幅，百姓希望通过理财获得更高收益。那么，究竟该如何理财？本报从今天起就股票、债券、房产、银行理财产品、黄金等市场进行分析报道，为百姓理财提供参考。

　　在目前负利率的背景下，百姓理财热情高涨，希望通过理财获得更高收益，抵御物价上涨带来的相对损失。但是，如何理财是个大问题，因为投资有风险，那么，有没有能在控制风险保证本金安全的前提下获得高收益的产品呢？仔细研究发现这种机会还是存在的，比如，近期债券市场就有很好的投资机会。

　　债券能有效控制风险

　　今年9月份CPI同比增幅为6.1%，而目前一年期定期存款利率仅3.5%，在明显负利率背景下，很多百姓不愿存银行，而是希望通过理财跑赢CPI。不过，投资理财存在风险，像股票、期货等很多市场虽然有巨大收益的机会，但也存在本金遭受亏损的风险，因此，控制风险是投资理财的第一原则。不管是负利率还是正利率，无论通胀高或低，都需要理财，但首先要防范风险。

　　在这个前提下，当前债券市场就是低风险甚至无风险，又是收益较高的市场。比如，随着几次加息，目前国债的利率也大幅提高，是很好的投资品种，国债作为金边债券，基本没有风险，因而很受市场欢迎。

　　比如，10月15日发行了3期国债(电子式)，其中，5年期国债年利率高达6.15%，高于9月份的CPI。而且，国债比银行定期存款更有优势，不仅利率高，更大的差异在于，银行存款是到期一次还本付息，而国债每年付息，如果投资者拿每年获得的利息再去投资，就可以获得复利的投资效果，因而，这期国债大受欢迎，被一抢而空。

　　挖掘高收益投资机会

　　说到债券，很多投资者只关心通过银行发行的国债，不太注意沪深交易所上市交易的债券，其实，交易所上市的公司债、企业债，由于价格波动很大，会出现一些收益更高的机会，近期就有这样一个很好的品种。

　　比如，深圳交易所上市的09名流债(112012)，是2009年11月3日发行的一个5年期公司债，票面利率为7.05%，但有一个发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，就是在债券存续期第3年末(即2012年11月3日)，发行人有权上调本次债券后2年的票面利率，投资者有权选择本次债券存续期的第3个付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人。也就是说，虽然这是一个5年期的债券，但是，投资者可以在2012年11月3日拿回本金和当期利息，变成一个3年期债券。从现在算起，差不多持有一年，获得7.05%的利息收入。由于公司债要扣除20%的税收，那么，一年后投资者每100元可以获得5.64元的实际税后收益。

　　而截至上周五，09名流债收盘价为94.9元，低于100元的面值，按此价格买入，一年后按100元面值兑付，又可以获得5.1元的收益，加上利息，总共可以获得10.74元的收益，对于94.9元的投资额来说，不算手续费，年收益率为11.3%，远远高于其他固定收益品种，也大大跑赢CPI。有投资者担心是否存在到期公司违约的风险，事实上，中国债券市场从未出现过违约，而09名流债的信用等级为AA+，是一款风险很小，收益很高的投资品种。 本报记者 连建明