作为避险工具，黄金本应在经济波动中呈现强势一面，但最近黄金总是紧随风险资产而涨跌。
欧洲经济的疲软数据使得市场信心受到打击，黄金价格小幅下滑，但因为欧盟峰会的一线曙光以及中国利好PMI(采购经理指数)数据的发布，跌幅有限。
10月25日亚市早盘，国际现货黄金盘中大幅跳水后震荡回升，盘中最高触及1657.59美元/盎司，目前交投于1656美元/盎司附近。
10月25日，上海黄金交易所黄金T+D低开高走，盘中有一波下跌走势，随后反弹至早盘高点，盘中最高触及342.25元/克，上午盘收盘报341.90元/克，全天上涨1.86元，涨幅0.55%。
欧盟峰会预期恐缩水
市场上一直预期欧洲峰会能够有效解决希腊债务问题。在欧洲各国领导人不断抛出“蜜枣”的情况下，投资者信心倍增，而黄金资产遭受抛弃，故在上周黄金出现“四连阴”。
希腊国内通过新的经济改革方案后，欧元区各国财长已同意向希腊发放第六笔贷款，其规模为80亿欧元。不过，资金的切实发放仍需得到IMF(国际货币基金组织)的批准。若希腊得不到这笔新贷款，则将面临着违约风险。为此，欧元区财政为希腊制定了第二套经济改革方案。
而欧盟会议的结果却令市场非常失望。关于欧洲金融稳定基金的杠杆化，德国和法国仍旧存在很大分歧。
目前，金融稳定基金的规模为4400亿欧元，如果用2~5倍的杠杆，可以将规模扩大到1~2万亿欧元，就能有效地覆盖债务资产。但杠杆过大，增加了稳定基金本身的风险，故遭到德国的反对。
另外，在全球经济不景气的情况下，德国出口受到影响，预计今年和明年将出现持续下滑。这也是德国不想扩大基金规模、增大风险的原因所在。
由于德法在杠杆化的关键问题上互不相让，市场担心德法曾经的承诺是否能够兑现。由此，避险资产再次回到黄金市场，黄金价格被推高，金价再次上涨至1650一线的关键价位。
亚洲金升水明显
国际黄金价格上涨除了避险转移支撑外，也与亚洲市场金价升水密切相关。虽然目前黄金定价权仍然在纽约市场和伦敦市场，但东京、香港、新加坡、中国等亚洲市场也会反作用于国际金价。
据高赛尔研究中心统计发现，2010~2011年金价在亚洲盘出现大幅波动的次数及波幅呈递增之势。
随着亚洲黄金成交量猛增，特别是中国黄金市场的急速发展(工商银行的纸黄金成交量已经成为亚洲第一)，其对国际金价的反作用越来越显著。
黄金价格被大幅修正之后，触发了大量实物买盘。Heraeus(德国贺力氏贵金属材料有限公司)驻香港贵金属业务经理迪克·普恩表示：“尽管投机客忙于在期货市场结清仓位，但我们没有看到实货卖盘。”
这说明印度排灯节和中国传统春节消费旺季的预期，使得很多珠宝商家纷纷进入了“囤货”阶段。
