成果3希腊债务减记50% 负担将实现可持续
昨日达成的协议中，最振奋人心的消息莫过于希腊债务减计在最后一刻达成。在欧元区峰会整个谈判中，有关希腊的谈判无疑是最为艰难的一部分，整个欧债危机的焦点仍集中于希腊。
根据希腊债务减计计划，私人部门投资者将对所持希腊国债进行50%的减记。欧盟(EU)和国际货币基金组织(IMF)将再向希腊提供1300亿欧元的救助资金。
欧盟官员分析认为，这一大幅减记将能够使希腊债务水平在2020年底前降至国内生产总值(GDP)的120%。萨尔科齐昨日表示，减记之后希腊债务价值损失1000亿欧元。不过，萨科齐强调，这次是私人投资者自愿达成协议，排除了希腊违约可能。据了解，大部分银行之所以肯答应减计50%，也是无可奈何的决定。
渣打银行曾分析估计，希腊政府将于10月中耗尽银根，不能支付开支及工资，而12月19日将是希腊债券下个赎回到期日，届时也将是一个需要重点关注的时刻。欧盟及IMF目前也正要求希腊采取更积极行动降低赤字，才会发放下一笔贷款(80亿欧元)。
不过，希腊总理帕潘德里欧表示，按照协议通过的50%债务减记后，希腊债务负担将可实现可持续，希腊可能将较IMF预期的2021年更早回归债券市场，只是一些国家的银行可能因此面临临时国有化。
市场反应注入强效镇静剂 欧元大幅上涨
受希腊债务减计在最后一刻达成协议提振，国际金融市场各类风险资产均出现大幅飙升，欧元更大幅上涨，周四亚洲交易时段，欧元/美元盘中快速上涨，一举突破1.40关口。
瑞信首席经济学家陶冬昨日分析指出，欧洲领袖推出的这一轮救市措施，聚焦在纾缓市场焦虑、维持债市与汇市稳定上。措施提供了新的弹药来应付债务国的流动性危机、银行的信用危机，是一针强效的镇静剂。在债危机已发展到银行之间互不信任、主权评级如骨牌一样倒下的时候，稳定市场情绪很重要。
深层分析未能解决成员国顽疾
不过，陶冬也指出这次推出的三大举措，目前主要是“治标”为主，全是针对流动性与市场信心的，完全没有涉及深层次的结构性困局。解决财赤等结构性问题，主动权在欧债国家政府手中，欧盟可施予的影响力有限。政府的政策，不可能不受选举周期的影响以及民意的左右，于是重债国家往往承诺得多，兑现得少。
陶冬认为，欧债危机的根源，在于南欧国家财政上出现结构性入不敷出，最终债务危机可能以银行危机的形式爆发出来，并且扩散到欧洲以致全球的每一个角落。“希腊经济早已缺乏国际竞争力了，公务员人浮于事，税款根本就收不上来。西班牙正面临历史上最严重的房地产危机，房价却受制于体制，无法作出必须的调整。意大利则人口老化，增长乏力，财政赤字板结化。这些都是结构性问题，并非注入流动性或降低国债利率便可药到病除的。”
此外，南欧国家有可能为换取资金援助，不得不紧缩开支，导致民怨沸腾，经济凋敝。明年许多国家面临大选，执政联盟到时可能下台，新政府能否信守目前的承诺也是未知数。
“以南欧国家所面临的财政状况与经济前景，已不是对政府开支作微调就可以解决的了。”
●南方日报记者 黄倩蔚
