跌破开盘价 甲醇期货“破茧成蝶”尚待时日

　　备受瞩目的甲醇期货于10月28日上市后，由于表现不“给力”，并未收获应有的掌声，上周整周涨跌幅为0。

　　上市一周交投日趋清淡

　　甲醇期货上市一周有余，交投日趋清淡，上周收盘价甚至跌破上市开盘价3199元，报3139元，上周一至周四“四连阴”，上周五小幅回升，周涨跌幅正好为0%，持仓量也于上周五落至目前新低。

　　冠通期货分析师周平认为，短期来看，甲醇行情主要受宏观经济影响，面临系统压力，因此未走出独立行情。短期内外围金融市场陷入悲观氛围，金融及商品市场遭到重创，而化工品属强周期性产品，受经济周期影响波动较大，外围商品市场走低对甲醇后市走势造成较大压力。从需求面上看，甲醛是甲醇最大的下游产品，其50%以上的消费量用于木材加工和室内装饰装修，因此甲醛消费与房地产市场发展密切相关。受房地产行业调控影响，甲醛消费增速放缓，这也造成了甲醇消费不旺。周平认为，接下来即将进入甲醇消费淡季，甲醇价格还会往下走，建议投资者逢高做空。

　　渤海期货分析师孙文娟也是谨慎的观察者，她认为从上市一周的表现来看，出于对合约活跃度影响的因素，除了保证金和现货的套保需求外，目前国内政策环境、通胀压力应该是甲醇上市面临的主要问题。

　　暂时迷茫还是前途叵测

　　目前，人们对于甲醇期货交易活跃度的担忧愈发强烈起来。此前上市的铅期货和焦炭期货，二者因交投冷清被市场戏称为“大合约魔咒”。尽管第三个“大合约”甲醇期货上市以来交易规模均优于铅和焦炭，但关于甲醇是否会重蹈前者覆辙的担忧一直存在。

　　周平表示，每个新品种上市均要经历一个培育期，培育期有多长主要与上下游参与企业有关，也与当时资金偏好有关。此前培育期较短的期货品种有螺纹和股指，为半年左右。

　　不过，银河期货分析师刘毅对甲醇保持着乐观的期待。刘毅认为，铅和焦炭表现不理想有合约大、投资门槛高的因素，但更为主要的原因是企业的参与程度不够。甲醇则不同，从银河期货调研来看，无论是甲醇的生产企业、贸易商还是下游需求企业都对甲醇期货表现出浓厚的兴趣，甲醇期货的活跃性依然值得期待。银河期货分析数据显示，由于甲醇下游产业链长、影响因素众多，价格的日波动率在2%-3.5%。

　　不过，作为目前全球第一次也是独一个上市的甲醇期货合约，从一开始就任重道远。“要成为全球甲醇定价‘标杆’，还需要甲醇金融属性增强，从而充分体现其价格发现功能。”周平表示，实现甲醇期货价格金融化，也即以资本偏好左右期货价格，还需要很长的路要走，这既包括产业的发展，也包括期货市场的成熟。本报记者 廖丰