余额超10万亿 地方债务风险从哪里来？(3)

　　债务风险管理的挑战

　　面对层出不穷的公共风险，中央越来越倾向于采取“分担模式”，地方政府性债务想不增加都难。在这种模式下，风险责任主体随之大大增加了，由一个中央政府扩大到几十个地方政府，从短期来看，应对公共风险的能力也由此大大增强。但需要指出的是，这种分担模式也隐藏着新的风险，即地方政府性债务风险会由此发散。化解风险，有时像疏导洪水，如果要泄洪，就必须明确泄洪之规则，不然，泄洪就会变成放纵。同样，分担风险，越是向地方一头沉，那么，地方政府性债务风险发散的速度就会越快。这不仅给地方政府的风险管理能力提出了严峻挑战，也给中央政府的风险管理战略及其管理架构提出了严峻挑战。

　　显然，如果用财政联邦主义的思维来考虑我国地方政府性债务，以为给予地方自主发债权就万事大吉，可以化解地方债务风险，那就错了。在“中央决策，地方执行”的事权划分模式下，地方政府性债务不是一个独立事件，须从国家整体来观察内部的分权结构以及责任的划分和界定。(作者刘尚希系财政部财政科学研究所副所长、研究员)