外资银行在中国：德意志银行的拿牌照秘诀(2)

　　弥补券商缺口

　　在业界看来，德银最让人意想不到的突破是与山西证券的合作。

　　自2005年9月，瑞银证券以17亿元人民币入主原北京证券后，监管层便关闭了外资金融机构参股中国券商的大门。3年之后，监管层要求外资银行在华合资伙伴必须是在国内排进前20名的券商。但在当时，由于连续两年的牛市使券商的经纪业务好转并带来大量的现金流，因此很多券商并没有太强的合资动力。

　　据了解，当时德银寻找合作伙伴的基本策略仅仅是“不太大，也不是最差的”，符合条件的中资券商也不过20多家。

　　事实上，德银并未在苦苦等待政策的放松，早在2007年6月，山西证券就进入德银的视野。当时，山西证券的投行业务虽然有一定的积累，但这家位于中国内陆地区的券商已经很难实现进一步扩张。而一旦能够引入外资金融机构成立合资公司，则无论从声誉还是业务方面都能带来新的突破。于是，德银和山西证券一拍即合，在当年10月便签署了备忘录。

　　直到2009年7月，中德证券最终成为中国修订合资券商规定之后首批获批的两家合资券商之一。

　　对于德银来说，和山西证券的合作被外界看作德银在中国布局的关键一步。“因为在中国大陆，德银自身的业务与其在全球的业务已经相差无几，但是在企业及证券业务旗下中国本土的投行类证券业务，在当时仍然是德银中国的缺失项目。”一位熟悉德银的人士称，与山西证券合资就是弥补这个缺口的工作之一。

　　“现在，我们是唯一一家在完全满足监管要求的情况下，在中国既设有自己的本地法人银行，又通过合资投资等形式开展本土投资银行业务、个人银行业务以及资产管理业务的金融机构。”卢睿坦言。