热钱撤出扩大货币政策操作空间 (2)

　　我国的宏观经济政策已经陆续展开预调微调，最近一个时期，围绕中小企业、新兴产业、地方融资平台、消费等领域展开的货币和财政政策等调控措施，已经陆续出台。这其中包括推进资源税改革、出台对小微企业的税收减免等支持政策、开展深化增值税制度改革试点等。

　　预调微调要取得预期的效果，必须通过更加富有灵活性、前瞻性和针对性的货币政策进行配合。而国际热钱的持续流出给我国调整货币政策提供了较大的空间，也将使得货币政策更加富有灵活性，操作空间将会变得更加广阔。从目前来看，可以通过公开市场操作政策和存款准备金率政策，适度增加对货币市场的资金投放。

　　加强对热钱的出入境监管

　　笔者认为，由于我国实行较为严格的资本账户管理，并且拥有3.2万亿美元的外汇储备，即使热钱集中流出，对我国经济的影响和冲击也非常有限。当前的房地产市场、民间借贷市场都存在有热钱，此时热钱流出对我国经济生活利大于弊。

　　热钱作为一种投机资本，追求的是短期收益，寻求套利机会，因而根本不会进入实体经济。东南亚金融危机的前车之鉴向世人表明，热钱带来的只是虚假繁荣，其危害却有目共睹。热钱不仅助长通货膨胀，催生楼市等资产泡沫，加剧市场震荡，而且扰乱一国的金融秩序，严重干扰宏观调控政策的实施效果，并危及国家金融安全。因此，我国今后必须通过加快法制建设，并建立完善的监测预警体系来加强对国际短期资本的管理，积极防范热钱的异常流入与流出。齐鲁证券高级宏观分析师 边绪宝