汇率新动向：透视复杂形势下的人民币汇率抉择

　　“现在欧美市场萧条，倘若人民币一味升值下去，对出口企业来说无疑是雪上加霜。”陆利平是浙江嘉兴一家童车企业负责人，其产品主要出口欧美市场，谈到今年人民币升值情形，他感慨颇多。

　　今年以来，持续升值的人民币汇率走势，给一些出口企业带来不小压力。不过近来已有迹象表明，在当前我国宏观政策预调微调的思路下，人民币走势近期正呈现出微妙变化。

　　人民币走势上演反向行情

　　近期人民币汇率种种不同寻常的走势，正在引起经济学家们的注意。“最近出现了人民币对美元贬值及外汇储备增速放缓现象，这些细微事件值得高度关注。”中国社科院副院长李扬判断，当前人民币汇率很有可能进入到一个新阶段。

　　中国外汇交易中心29日的数据显示，人民币对美元汇率中间价29日报6.3587，创出一个多月来最低值。

　　事实上，自11月4日人民币对美元汇率中间价升至6.3165、创出汇改以来的新高后，在最近20多天里，人民币对美元汇率中间价走出了一波掉头向下的行情。目前，人民币对美元汇率中间价已回到6.35关位，一个月内人民币对美元汇率中间价贬值约0.4%，回调幅度超过400个基点。

　　而在即期市场，人民币对美元汇率的买入价和卖出价均出现了低于中间价的现象，在远期市场，人民币升值动能趋弱，海外无本金交割远期外汇(NDF)市场1个月到2年的人民币对美元汇率走低，凸显远期市场人民币贬值的强烈预期。

　　此外，作为人民币走势风向标的香港人民币离岸市场，近期也出现了人民币汇率开始下滑并低于在岸市场汇率的倒挂现象，并直接导致近两个月香港人民币存款增速下降的罕见情况。

　　“人民币升值动能的减弱，能在一定程度上缓解出口企业的经营压力。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，受欧美消费市场低迷因素的影响，今年以来我国外贸企业正承受着来自成本上升、企业头寸紧张以及人民币升值等多重压力，此时人民币汇率的反向变化向市场释放出了微妙信号。

　　前期人民币升值加剧企业出口压力

　　不过，值得注意的是，在这一轮汇率反向变化之前，随着去年6月份我国重启汇改进程以来，人民币对美元汇率升值幅度明显加快，今年前10月更是累计升值约5%。汇率升值虽有利于淘汰旧有产能，促进经济结构的转型，但也在一定程度上加大了企业的经营压力。

　　“和2008年相比，今年最让企业发愁的不是有没有订单，而是敢不敢接单。”由于欧美市场疲软，下半年以来陆利平的企业订单量开始下降，不过，比起订单下降这一变化，更让他焦虑的是企业利润正变得越来越薄。