债市呈现上扬行情 年内资金面仍偏紧

　　上周债券市场再次出现扬升行情，央行在公开市场实现净投放，但年内资金面或将维持偏紧格局。

　　11月25日上证国债指数收于130.82点，较前一周收盘价上涨了0.12点，成交量仍然较低，全周共成交3.89亿元，较前一周减少了4.21亿元；企债市场高位整理，25日上证企债指数收于146.97点，较前一周收盘价上涨了0.24点，共成交27.97亿元。

　　公开市场操作方面，央行在公开市场实现资金净投放220亿元。11月24日，央行缩量发行了10亿元3月期央票，中标利率持平于3.1618%，继续暂停91天正回购操作。分析师认为， 10亿元3月期央票的象征性发行，表明在资金面略为趋紧的背景下，央行操作力度趋于宽松。

　　昨日，央行发行了150亿元1年期央票，参考收益率持平于3.4875%，同时实施了100亿元28天期正回购操作。本周公开市场到期资金仅20亿元，资金面或将维持偏紧格局。

　　从市场利率来看，银行间市场债券质押式回购7天品种利率再度上扬至4%以上。分析师表示，利率上扬显示上周市场资金面略显紧张，受年末因素影响，未来几周市场资金面仍将偏紧。

　　消息面上，11月29日，央行和财政部向市场投放了600亿元国库现金定存，这是国库定存招标罕见地在1个月内2次展开且规模也处于历史高位水平。分析师表示，此举显示了央行维持流动性稳定的意图。

　　上周五，22亿元深圳市地方债在银行间债市顺利完成招标。至此，经国务院批准的上海、浙江、广东和深圳四地地方政府试点自行发债已全部完成，利率均低于同期国债水平。首批地方债发行受到热捧，认购倍数规模远超国债。本报记者 陈果静