关注存款准备金率下调：货币政策“微调”启动(2)

　　流动性依然困扰市场

　　货币政策的拐点是否会成为股市走势的拐点？存款准备金率的掉头下行是否意味着政策底的出现？

　　有机构投资者接受记者采访时分析认为，临近年底，一直受流动性困扰的A股市场可能会继续面临银根收紧之痛。如果这一问题没有得到根本性解决，市场仍可能演绎成一次级别待定的反弹而已，A股能否真正走出漫长的筑底过程，还有待观察。

　　泰达宏利基金认为，受欧债危机影响，海外银行资金紧张，从而加快从A股抽离资金以维持自身流动性稳定，昨天B股大跌就是一个征兆。另外，年底国内各大公司有资金回笼需求，市场流动性较紧张，银行间同业拆借利率及票据贴现利率近期的持续上涨，充分反映了这一问题。

　　交银施罗德基金则认为，昨日大跌还反映出市场对经济下滑存在不小的担忧，对于即将出炉的11月经济数据预期较差。但是悲观的预期、低迷的市场也似乎在为可能的政策放松打下伏笔。中期而言，市场的下跌空间已不太大，布局时机或将显现。

　　专家分析

　　中国人民大学研究生院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求：

　　未来还有下调可能

　　央行此次下调存款准备金率从理论上讲符合逻辑。

　　从中国经济当前的状况来看，实体经济普遍资金短缺，加之CPI的回落等原因，促使央行下调准备金率。

　　由于外汇占款有所下降，外资的流出使得未来存款准备金率下调的可能性仍然存在，未来预计还有2-3次下调的几率。

　　玫瑰石公司董事、独立经济学家谢国忠：

　　并非货币政策全面转向

　　央行此举主要是为了保持广义货币供应量的平衡。10月份外汇占款出现46个月以来的首次负增长，引发国际热钱外流，央行需要释放一部分流动性来对冲热钱外流对国内流动性的负面冲击。

　　但此举并不是货币政策全面转向的开始，这只是央行为了平衡国内流动性采取的“工具性”对策。