影子银行7万亿规模藏风险 利率市场化是关键(4)

　　而在非关联企业委托贷款中，绝大多数流向房地产行业。房地产行业因受政策调控，开发商资金紧张，成为了吸金重地，本报记者注意到这部分委托贷款其中大都以开发商的不动产或股权作抵押。分析人士认为，房地产行业因为高利润且有固定资产作担保，因此成为委托贷款的流向大户。与关联企业委托贷款的低利率不同，上市公司向非关联企业提供的贷款中，利率均在12%以上，部分贷款甚至超过20%。香溢融通贷给东方巨龙的5000万一年期贷款，以21.6%的高利率居所有上市委托贷款之首。

　　但是随着下半年房市开始出现拐点，委托贷款的风险也在增大。金少华认为，目前还在建设期的房地产项目能否获得原先预期的回报尚难保证，这给香溢融通等上市公司投向房地产的贷款按期收回增加了很多变数。

　　香溢融通公告称2010年6月25日贷给杭州现代联合投资有限公司的7100万元一年期贷款截至2011年3月25日，已逾期90天没有还本付息。本报记者查阅上市公司公告发现，5月3日香溢融通将应收现代联合投资7100万元委托贷款本金及利息等债权有条件整体转让给杭州天拓，杭州天拓对香溢担保公司债权及其从权利实行全额整体收购，总价款为7886.87万元。而借给上海星裕置业有限公司的3700万委托贷款，因未能按时支付利息，构成对香溢融通的违约，香溢融通对上海星裕提起的诉讼在11月初获得胜诉，法院判决上海星裕归还委托贷款3700万元，并支付利息和罚息等。另外，其对大宋集团、浙江长兴众旺物资贸易有限公司的逾期贷款也都做了展期。

　　江苏国资委在11月份曾颁布一纸禁令,提出省属企业不得以各种形式向系统外的企业拆借资金,不得借入高息资金。行政禁令固然能杜绝一时，但约束上市公司和国企的放贷冲动更需要长效的解决之道。

　　非银行机构　风险高危区

　　监管较少的信托公司、小额贷款公司、担保公司、典当行、网贷公司以及各类投资公司都在行使着准银行的职能，将储蓄转化为投资，也被看作是影子银行的组成部分。

　　小额贷款公司这一名词的正式出现是在2008年5月4日，银监会和央行联合出台了《关于小额贷款公司试点的指导意见》，此后三年小贷公司发展迅猛。央行10月底发布的2011年三季度小额贷款公司数据统计报告显示，截至2011年9月末，全国共有小额贷款公司3791家，与央行6月末发表的上半年统计相比，新增425家，贷款余额总计3359亿元，前三季度累计新增贷款1379亿元，其中仅三季度就新增485亿元。小贷公司目前仍在以每月一百多家的速度增加，逐渐成为信贷市场上不可忽视的一支力量。

　　小贷公司放贷的资金来源主要有两个，一是自有资本金，也就是股东自己的钱，另一个是从银行贷款，但有50%的融资比例限制，虽然浙江刚刚出台文件将这一比例放宽到了100%，不过还处于试点阶段，大部分小贷公司仍然面临着资金紧张的困局。一些小贷公司开始尝试融资的创新，有的是通过信托公司发起债权型和股权型融资产品，也有将小贷公司资产证券化的一些尝试，重庆市金融资产交易所就是以小贷资产收益权为凭证，将信贷资产打包设计成产品，中间还涉及到担保公司为其担保。还有一些小贷公司违规进行吸储放贷或者委托贷款，这些都属于影子银行的范畴。

　　担保公司则分为融资性担保公司和非融资性担保公司。一家担保公司的业务员跟本报记者介绍，融资性业务的担保公司需要拿到特许牌照，可以从银行贷到资本金10倍的贷款，不够资质从银行直接贷款的企业就通过担保公司获得贷款。在民间借贷热潮涌动的环境下，有些融资性担保公司就不甘于获得2%-3%的保费收入，转而做一些灰色地带的业务，主要有：从事过桥贷款、放高利贷、高风险投资甚至涉嫌非法吸存、非法集资等。