即期人民币汇率十跌停 热钱出逃难撼资金平衡

　　业内人士认为，外汇占款减少和人民币即期汇率盘中的跌停对A股影响偏中性，也就是说，外汇占款变动将在一定程度上影响短期货币政策操作，而货币政策逆向操作所释放的资金量可以对冲流出资金

　　编者按：自2005年人民币汇率改革以来，至今人民币已升值超30%。近日，人民币兑美元即期汇率的持续下跌已引起了各方的高度关注，这是三年以来人民币首次连续10天在即期交易市场中连触“跌停”。这无疑使得投资者对人民币升值的预期出现减弱，同时，在这次下跌过程中，热钱的悄然涌出将对国内股市产生什么样的冲击？

　　人民币即期汇率“连触跌停”

　　中间价九天仍升值0.2%

　　据中国货币交易中心消息，13日人民币即期汇价在14:30，到达6.3670，与昨日跌停价格6.3675仅差5个点，触及跌停区间，随后小幅反弹。

　　此前，人民币兑美元即期汇率继11月30日以来到12月12日，连续九天触及当日跌停线。本周刚一开始，人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3297元，较前交易日上升55基点。开盘交易后人民币即期汇率随即跌至交易区间下限。

　　近段时间以来，人民币对美元的走势让人叹为观止，在即期交易市场的交易过程中连续触及“跌停”，但是，另外一个不容忽视的问题是，中间价价格却是在持续升值：从人民币兑美元汇率中间价近9个交易日的走势来看，自11月29日的6.3587到12月12日的6.3297，9个交易日反而上涨了290个基点，升值幅度为0.45%。同时，人民币在即期市场的价格，虽然遭遇了9个跌停，但是依旧达到了0.2%左右的升值幅度。也就是说，在人民币兑美元即期交易中，虽然出现了罕见的10连跌，但是人民币依然处于升值通道之中。

　　与此同时，业内人士普遍认为，近来人民币的连跌并不能扭转其升值形势，预计明年人民币兑美元再升3-3.5%。这对国内股市影响也并不是很大，而其中原因则较为复杂。

　　对此，花旗集团大中华区首席经济学家沈明高表示，不存在外资集体做空中国的现象，人民币近期连续触及跌停，是正常市场行为所致。人民币兑美元汇率的“连跌”，主要有三个方面原因：一是今年截至目前，人民币对美元升值将近4%，而别的新兴市场货币有的贬值了5%，多的超过10%，人民币汇率相对其他新兴市场货币来说仍坚挺。在全球经济放缓，尤其是中国经济放缓的情况下，市场出现人民币走软的预期；二是人民币资产的投资回报率偏低，部分持有者想将人民币资产转为美元或其他货币资产，因此将人民币卖掉；三是欧美一些银行或企业要去杠杆化，需要更多钱来减轻负债，将部分资金回调到母国。

　　央行公布数据显示，今年10月份央行外汇占款余额为23.29万亿元，较9月底净减少893亿元。这是自2003年12月份以来，央行外汇占款月度余额首次出现下降，远远超过之前公布的10月份金融机构外汇占款净减少249亿元的规模。外汇占款主要反映央行买入或者卖出外汇的情况，代表了资金流入或流出的情况。外汇占款净减少，意味着市场上对外币的需求金额超过人民币，央行净买入人民币，投放外币。上次央行外汇占款回落出现在2003年，从当年11月的3.13万亿元回落至12月的2.98万亿元，下降了1450亿元。