兴业银行报告：春节前央行将再次下调存准率

　　兴业银行昨天发布研究报告表示，尽管目前货币政策进一步宽松的趋势已确定无疑，但由于临近春节，市场对资金的需求非常旺盛，因此预计在农历新年前，央行可能会有0.5-1.0 个百分点的准备金率下调。

　　报告认为，11 月30 日央行下调存款准备金率之后，市场似乎将流动性紧张问题甩到了脑后。然而，考虑到历年春节一般都可能出现的流动性波段抽紧，再加上今年公开市场到期量畸低和外汇占款增量减少的特殊性，对2012 年春节期间的流动性问题，可能仍然需要予以特别关注和研判。尤其是外汇占款异常偏低令人关注，从2006 年以来的各月外汇占款增量来看，一般都在1000-4000 亿元之间。然而，今年10 月央行外汇占款出现了多年来的首次负增长，而且到当前时点为止人民币对美元连续9 个交易日跌停，显示国际资本正在加速流出，由此将令外汇占款减少。考虑到1 月份看空人民币的氛围仍无法根本扭转，明年1 月外汇占款增量可能仍会很低，甚至可能继续为负。这种畸低的外汇占款，是近年来前所未见的。如果1 月份不下调法定存款准备金率，春节期间的流动性都会比较紧张。

　　因此，该行预计，从现在到农历新年前，存在下调0.5-1.0 个百分点准备金率的可能性。从政策可能出台的时点来看，如果年内公开市场回笼量较大，那么，年内和明年1 月份就有分别下调一次准备金率的可能；如果年内公开市场回笼量不大，则下调将在1 月份发生。(陈春林)