陈德霖：美国QE3可能给新兴市场再次带来通胀压力

　　香港金融管理局总裁陈德霖14日上午在此间表示，以目前来看，美联储推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)，会使全球低息环境和充裕的流动性持续一段更长时间，因而可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。

　　陈德霖表示，第三轮量化宽松将给美国经济体系和劳工市场带来多少实质的正面影响尚待观察。由于财政政策方面能够提供支持的空间已经有限甚至会收缩，美国经济复苏可能会因此被拖慢。

　　美国联邦储备委员会在当地时间13日宣布了第三轮量化宽松货币政策(QE3)，以进一步支持经济复苏和劳工市场。根据新方案，美联储每月将在二级市场购买400亿美元机构抵押贷款支持证券，直到美国失业率降至7%以下。美联储还决定将联邦基金利率保持在零到0.25%超低区间的时限从之前的2014年年底延长到至少2015年年中，并将旨在压低长期利率的“扭转操作”延续至今年年底。

　　陈德霖评价说，美联储在过去已推出两轮量化宽松，共向银行体系注入2.3万亿美元的流动资金，使美元利率降至历史低位。但是，美国经济在这两至三年的表现不理想，并非由于银行体系缺乏流动资金，或是利率太高所致。事实上，美国家庭减债和楼价大跌所造成的负财富效应，从而导致消费低迷，已经在相当程度上抵消了极宽松的货币政策和财政刺激方案所带来的潜在利益。

　　他认为，虽然维持极低利率对高负债的家庭、企业和政府都有好处，但这项政策也有代价，它可能带来的副作用包括大幅削减无数存款者和退休人士的利息收入。因此，QE3能否带来实质性的正面影响有待进一步观察，与此同时，“财政悬崖”或将出现，美国经济复苏可能因此被拖慢。

　　陈德霖说，欧洲方面最近有些正向发展。欧洲中央银行公布的买债计划和德国宪法法庭对欧洲金融稳定机制的裁决都有助于稳定市场。虽然欧债危机仍未解决，但可以预期金融市场的情绪短期内会略为改善。

　　至于QE3将给香港经济带来何种影响，陈德霖表示，就如上一轮量化宽松，QE3不会对香港的银行同业拆息带来太大影响，因为香港利率已经接近零，低无可低。以目前来看，全球低息环境和充裕的流动性会持续一段更长时间，因而可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。在极不寻常的国际金融环境之下，香港必须加倍小心，做好准备去应付资金流向可能再次出现波动和房地产市场过热的风险。(记者 赵博)