评论：安倍新增长战略“远水难救近火”

　　本月24日，安倍内阁正式通过并对外公布了“经济财政运营和改革的基本方针”。这是所谓安倍经济学的“第三支箭”，即增长战略的重要组成部分。自去年以来，因党派和利益集团之争，有关增长战略的方案已连续8次夭折。因此，这次几经波折出台的“基本方针”因各方期待已久而颇受关注。

　　前两箭强弩之末

　　众所周知，在安倍经济学中，被其称为第一与第二支箭的货币和财政政策主要是短期政策，而第三支箭的增长战略才是以提高日本国家竞争力为目标的长期政策。在过去的一年里，安倍经济学主要采用大剂量的货币和财政政策来营造股市泡沫和贬值日元，而所谓的制造2%通胀预期的口号只不过是其政策包装而已。今年以来，随着消费增税等因素带来的经济下行风险不断增加，上半年日经平均股价已下跌6%，日元贬值也开始告一段落。在第一季度“提前消费”周期过后，自第二季度起日本经济将呈现的衰退已为各方所担忧。加上祸不单行，近日安倍又因解禁集体自卫权而招来国内民众的一片讨伐声，使其内阁支持率一路下跌至43%。在此背景下，依靠打经济牌来笼络民心已成为其必然的政策选项。但是，从目前的经济形势看，要继续依靠其货币和财政手段来刺激经济或将“事倍功半”。

　　首先，从货币政策的角度看，在过去的一年里日本央行增发货币规模约74万亿。其中约55万亿日元用于回购市场中的日本国债。根据日本银行最近公布的资产负债表，自安倍经济学实施以来，日本银行持有的国债比例已经从12%上升至18%，而民间机构投资者则开始减持国债，此举已引起了国际评级机构和机构投资者的严重关注。以此为背景，如贸然扩大量化宽松规模，或将产生引发国债价格大幅下跌的风险。从日本央行的角度看，营造良好的市场氛围则是下半年扩大量化宽松规模的必要条件。其次，从财政政策的角度看，目前高达1117万亿日元的公共债务已使日本政府临近财政悬崖。受此制约，年内安倍一时还难以推动大规模的公共投资计划。而第一阶段实施的消费增税获得的收入尚不能填补社保缺口。因此，依靠财政政策来刺激经济的手段也并不现实。相比之下，要想提振市场信心，提高内阁支持率，眼下安倍也只能从增长战略上做文章。

　　第三箭犹抱佛脚

　　这次被日本媒体称为新增长战略的 “基本方针”，其核心内容是在医疗、农业、就业等领域的诸多政府管制将被取消。同时，方针还决定将高达35%的企业税分阶段削减至低于30%的水平，并允许日本政府养老金投资基金(GPIF)投资股市。但是，由于内容大多涉及传统的政府管制领域，在历届政府中曾多次被列入改革清单。因此，此次改革虽然说是旧曲新唱、老调重弹，但安倍的“另一只鞋子总算落下来了”。尽管如此，我们从企业所得税的下调，并允许GPIF投资股市这两项改革措施上，还是可以看到安倍的用心良苦：即他明知在日元贬值并没有扭转贸易收支逆差的情况下，即便通过下调企业所得税率有利于吸引海外日企重返本土，也终究是远水救不了近火；但是，如果能够借此机会唤起海内外投资者对日本股市投资欲望的话，这个佛脚临时抱一抱亦未尝不可。同时，如果将GPIF注入股市的话，也有利于营造“安倍泡沫”的氛围，可以摆脱眼下的困境。但是，这到底还是一厢情愿的事。

　　据日本媒体报道，24日晚，安倍先是忙着召集经济财政咨询和产业竞争力这两个委员会开联席会议。此后，根据会议提出的 “基本方针”，马上再次召开临时内阁会议，并以内阁会议形式“迅速”通过了“基本方针”，并高调对外宣布。但事实是，海内外机构投资者对此并不买账。由于改革内容乏善可陈，市场反应相当冷淡，次日的日经平均股价开盘后即一路下滑。问题是，如果不能提振市场信心，安倍非但不能阻止其内阁支持率的下滑，还有可能失去下半年扩大量化宽松所必要的市场氛围。看来，安倍要摊上大事了。(上海对外经贸大学东亚经济研究中心、日本经济研究中心主任 陈子雷)