希拉里特朗普经济政策“亮底牌” 民调左右市场情绪

　　美国选战进入最后冲刺

　　希拉里特朗普经济政策“亮底牌”

　　美国总统大选进入白热化阶段，希拉里·克林顿和特朗普两位候选人在当地时间10月19日举行了最后一轮公开辩论。此后，美东时间 11月8日晚将举行全民投票选举，产生代表50个州和哥伦比亚特区的538位选举人。美东时间12月19日白天，选举人将进行最后投票。

　　大选冲刺阶段唇枪舌剑

　　经过前期的热身，“避税门”、“基金门”、“录音门”、“邮件门”、“打压门”等各种丑闻先后曝光，希拉里和特朗普几乎势均力敌地进入冲刺阶段的三场辩论。

　　第一场总统辩论于9月26日在纽约州霍夫斯特拉大学举办，辩论分为6部分，每部分15分钟。辩论的三大主题是美国的方向、实现繁荣和保卫美国安全。

　　希拉里在辩论中阐述了自己的观点，包括持续在基建和可持续方面进行投资；提出富人需要公平的付出；提出提高最低工资和更多的利润分享；指责特朗普的税收政策；表示自己将重视种族问题，建议用更多的法律来进行规范等。

　　特朗普的主要观点包括：必须阻止美国的岗位流向墨西哥等国家；反对北美自由贸易协定；指责美联储受政治影响而未能尽责。特朗普同样表示将重视种族问题。

　　美国有线电视新闻网(CNN)在辩论后点评道，很难说谁赢了。特朗普具有进攻性、保持愤怒，但他并没有阐释自己的核心政策，好在也没有犯致命错误。而希拉里尽量保持平静，对特朗普的“极端时刻”尽量微笑以对。但她还是借机重新阐述了自己的核心政策。不少评论认为，特朗普没有把握住当时与希拉里几乎势均力敌的机会，希拉里在首辩中略胜一筹。

　　第二场总统辩论于10月9日在密苏里州的华盛顿大学圣路易斯分校举办，辩论的一半问题由观众提出，另一半由主持人根据社交媒体及其他渠道，提出公众普遍感兴趣的问题。两位总统候选人从一开始便开启了攻击模式。这场辩论被指缺少实质内容，只有互相攻击，甚至被美国媒体称为“史上最丑陋”、“最令人生厌”的总统候选人辩论。不过双方还是阐述了一些自己的主张。

　　在辩论中，希拉里表示支持奥巴马医改，将重视中小企业和个体经营者的补贴；支持100%全民医保；指出富人不能避税； 反对种族歧视，还表示将把“伊斯兰国”从伊拉克拔除。特朗普表示反对奥巴马医改，认为政府在税务问题上应减少作为。他还提到要加强边境控制。这场辩论又以希拉里占上风而告终。

　　第三轮电视辩论10月19日在内华达州大学拉斯维加斯分校举办，辩论的形式与第一场相同。这场辩论设置了六大议题：“债务与应得权益”、“移民”、“经济”、“最高法院”、“国际热点”及“适合当总统”。

　　在辩论中，希拉里表示，她不会削减社会福利，支持将更多资金投入社保信托基金，承诺提升税收。她还称，中产阶级收入增加对美国经济增长至关重要，她提出的所有方案都没有增加国家的债务。希拉里称，她将为美国带来1000万个就业机会，而特朗普的政策将会减少350万个工作机会，并为美国带来巨大的负债。她还为奥巴马辩护，称其面对很多困难，但仍保护了美国的经济发展。

　　特朗普则表示，他将把美国经济增速从1%提高至4%，甚至5%，这样债务就不是问题了；奥巴马的经济政策让美国陷入停滞，必须取消和更替奥巴马医保；希拉里如果获胜，意味着奥巴马的政策再延续四年。他还指责希拉里的经济计划是大幅加税，而他将减税。

　　变化的民调左右市场情绪

　　美媒的一项民意调查显示，特朗普以注册选民高达60%的不满意度成为近25年来最不受欢迎的总统候选人，希拉里则以微弱差距紧随其后。不过，美国人必须二选一，在最终结果公布前，民调和金融市场反应格外受到关注。

　　从5月到9月份的大部分时间里，希拉里的民调支持率高于特朗普，其间特朗普的民调支持率一度和希拉里十分接近，甚至在七月下旬还超过了希拉里，但9月份以来两人的民调支持率开始拉开距离，且差距有扩大之势，并维持到第三场辩论结束。

　　彭博政治(Bloomberg Politics)早在9月26日第一场辩论之时发布了全美民调结果，两人势均力敌，分别吸引到了46%的可能选民。而在包括第三方候选人的情况下，共和党候选人特朗普的支持率为43%，民主党候选人希拉里的支持率为41%。显然，在总统选举冲刺辩论的前两场中，特朗普没有把握好。比如，他贬低指控他性骚扰的女性使他失去了共和党党内的支持，该党领导人竟也史无前例地与他们的总统候选人保持距离。

　　10月18日，就在两位候选人最后一场辩论的前一天，英国广播公司跟踪的五个民意调查最新结果显示，希拉里的民调支持率已达51%，领先于特朗普的41%。英国广播公司的这项跟踪结果在5月时显示两个候选人的支持率几乎接近，分别为44%和43%。《华盛顿邮报》18日归纳的三家民调也显示，希拉里领先特朗普七个百分点。

　　在一些主要的州，特朗普的支持率似乎并不高，这样的结果似乎有些激怒特朗普。他在推特上表示，选举被不诚实的媒体操纵了，许多投票点也被操纵了。一些从来没有发生的故事被加入到报道中。这样的指责被认为触动了美国大选的底线。美国现任总统奥巴马发表讲话，称特朗普的指控完全没有根据，纯属无稽之谈，并认为特朗普不适合担任美国总统职务。

　　此外，有报道称，目前若干民调反映出特朗普在经济议题上似乎更得美国选民支持，但在经济议题以外的领域，希拉里则占据全面压倒性优势。

　　19日，最后一场辩论结束后，CNN的快速民调显示，希拉里获得52%的支持，而看好特朗普获胜的有39%，两者差距继续扩大。FiveThirtyEight最新数据显示，希拉里赢得大选的几率已扩大至87.3%，而特朗普则缩窄至12.6%。不过，据YouGov民调，在“美国总统大选三辩谁胜出”的调查中，特朗普以44%对40%领先希拉里。

　　有趣的是，由于特朗普具有反墨西哥倾向，因而市场将美元对墨西哥比索的汇率走势作为总统候选人支持率的风向标。美元对墨西哥比索的汇率与特朗普的支持率成正相关。在前两轮辩论后，墨西哥比索显著升值，表明市场更为看好希拉里当选下届总统。随着美国最后一场总统候选人辩论结束，墨西哥比索汇率由辩论期间的下跌急转直上创六周新高，市场反应显示希拉里在这场辩论中再度获胜。

　　不过，单纯从民调似乎仍无法断言选举的最后结果是什么，而且不同机构的民调结果也并不一致。几个月前的英国公投结果就和投票前的民调不甚吻合。在各国大选中，这种情况也并非没有出现过。当然，从趋势上看， 特朗普获胜概率不是太大。而且，从美国经济数据来看，整体经济仍然延续此前走势，缓慢复苏，并不至于严重影响民主党的连任。

　　选举结果仍然无法确定，分析师们则忙于研究大选结束后不同结果对市场的影响。

　　据彭博社报道，由花旗首席全球政治分析师弗德汉姆领导的团队分析了特朗普一旦当选，投资者需要关注的交易策略。花旗认为，如果特朗普入主白宫，首先，美元势将走强。最近几周，墨西哥比索与民调之间的关系就已经体现了这一点。他们预计，如果特朗普获胜，美元兑比索将自目前的19.68升至20。其次，债券收益率也将走高。该团队写道，如果特朗普成为总统，10年和30年期美国国债收益率料将走高。他们预计10年期美债收益率将触及1.75%至2.00%的水平，30年期将升至2.60%至2.75%。此外，股市会面临麻烦。新兴市场股市将因特朗普的当选而面临更大的挑战。花旗预计，由于美元升值、贸易可能趋弱，MSCI新兴市场指数将下跌近10%。中国是最大的新兴市场，中国股市或将受看空新兴市场的影响下跌。与此同时，美国股市可能因特朗普获胜而小幅下跌，尤其是那些国际性较强的公司，因为美元可能走强，一些贸易协议可能被推翻。他们预计标普500指数将从目前水平下跌3%左右。最后，黄金将受追捧。由特朗普获胜带来的不确定性将令投资者抢购黄金这一避险资产，花旗预计黄金将升至1400美元/盎司，为2013年以来最高。

　　法国兴业银行认为，如果希拉里最终成功入主白宫，人们对贸易保护主义的担忧就会相对较轻，那么墨西哥比索将成为新兴市场货币中最大的赢家，人民币也将继续享受较宽松环境。法兴还认为，如果希拉里当选，那么美国大选的不确定性以及市场对特朗普当选的担忧将会消失，投资者会认为奥巴马政府的政策框架将会延续，市场风险偏好将会改善。这将是影响汇率变动的最主要因素。如果希拉里当选，那么美联储12月加息的障碍将被扫清。短期内，这将会成为影响新兴市场主权债务市场的最关键因素。

　　从历史上一些“大概率事件”看，民主党获得连任后三个月美元指数上涨概率达到了不可思议的100%；后一年标普500指数上涨概率超80%。

　　特朗普崛起折射美国政经变局

　　房地产大亨特朗普最初成为候选人时，似乎是一个“笑话”。他激烈和极端的言论无所不至，虽然三场辩论后，民调显示希拉里领先，但整个选举中特朗普的支持率始终在40%上下波动。无论最终结果如何，特朗普始终是整个选举过程中媒体的焦点之一。特朗普的出现究竟意味着什么？

　　2015年6月17日，特朗普在纽约市第五大道特朗普大厦表示，决定参加总统大选：“我正式宣布参加美国总统竞选，我们要让美国再次强大起来！”

　　特朗普在演说中指出，如果自己当选，将把美国和美国人民的利益放在首位，实施“美国优先”的政策。他认为，现任政府浪费性支出、巨额债务、低增长、巨额赤字以及开放性边界等，已经将美国拖垮，而他的政府将引领一个合理武装、合理资助的自由世界。他的政府还将改变贸易、移民和经济政策来使美国的经济再次强大——让美国人再次成为世界第一。这将保证工人能够得到工作，获得高薪，这将使税收增长，从而增强国家的经济实力。新政府将讨论财政支出的平衡，也将重新审视如何采取新策略，来解决共同面临的挑战。

　　这样的理论和希拉里的“全球主义”显然是对着干的。实际上，全球化在世界范围内也放慢了脚步，正在遭遇挑战。这既反映了国际力量的变化，也反映了以往通过全球化实现资金、技术和劳动力最优配置而达到利润最大化的美国跨国公司遭到了威胁。而奥巴马仍希望借助TPP和TTIP实现区域范围内的一体化。此外，有分析认为，2008年以来，美国经济复苏步伐实在太慢。美国实体经济在加快外包步伐，虚拟经济比重增加，制造业方面，先是下游，后来逐渐在产业链上游也进行外包，美国一些人认为这带来了美国的失业潮，并激化了美国的社会矛盾、种族矛盾。美国实体经济就业岗位减少，会影响到房地产业的需求，也会导致民众减少娱乐等消费开支。特朗普正身处房地产行业，并从事娱乐行业。他的崛起和出格言论受欢迎，或多或少是由美国深层次问题对经济利益的触动产生的。

　　一种分析认为，2008年以来，美国的贫富差距加大，导致社会资源减少，从全球角度看，美国的势力也处于一种衰退之中。特朗普除了吸引传统势力的支持外，也用自己的极端言论去吸引那些对政治缺乏关心但又受到生活压力的人。

　　一些人认为，美国在教育领域进一步“贫富分化”，追求更好的教育机会造成社区“收入隔离”势头。美国教育部国家教育数据中心的统计表明，2007年，全美公立学校低收入家庭学生为900万，2014年超过1100万。教育专家哈罗德·利维撰文指出，在美国常春藤大学，来自全美收入最低1/4家庭的学生仅占全体学生的3%，而来自收入最高1/4家庭的学生比例高达72%。教育领域的不平等现象加剧，特别是沉重的大学学费负担是美国中产阶层“缩水”的原因之一，也是选民对“华盛顿体制”和建制派感到愤怒的重要原因。特朗普这样的反建制人物的出现也就合情合理。

　　对美国人来说，无论支持谁，都渴望变化。支持民主党的人认为，8年前希拉里在党内惜败奥巴马，但奥巴马并没有给美国带来明显的变化。现在美国经济急需提振，国际竞争激烈，风云诡谲，需要希拉里这样的女强人来打开局面。支持共和党的人认为，民主党执政八年时间已经很长。可是共和党连续两届的麦凯恩、罗姆尼等资深的职业政治家，竞选都败下阵来，现在必须要另辟蹊径，出奇制胜。如果说特朗普开始在党内竞选，大家还是试试看的话，他一路过关斩将，成为共和党候选人，和希拉里一决高下，已经是最合适的人选。从国家变化来看，希拉里当政对国民而言，没有想象空间。对国家来说，很难有变化的奇迹。选择特朗普，虽然有不确定性，但毕竟充满想象力和各种变化的可能。

　　还有分析认为，特朗普的身影在欧洲国家也能找到。德国《世界报》评论员约瑟夫·约弗认为，“从西班牙到瑞典再到波兰，民粹主义反对党正在蔓延，” 欧美之间的差别只在于用词，“他们在这里反对‘上层人士’，那里(即美国)反对‘精英’”。《南德意志报》一篇评论用“几乎每个欧洲国家都有小特朗普们在活动”的表述，对欧洲面临的民族主义威胁发出警告。记者 周武英