台湾投资高手：台股可开始捡便宜

　　台股2011年开高走低，龙年开春之后却表现亮眼，价值型投资达人洪瑞泰认为部分“好学生”个股已经来到便宜价，投资人可以开始布局3至5成持股。

　　长期奉行美国投资大师巴菲特“价值投资”理念的洪瑞泰，自去年初逢高大幅减码持股后，去年底开始加码台股，因为他口袋中的“好学生”个股有些已来到他精算的“便宜价”。

　　洪瑞泰早期是外资券商电子产业研究员，因对于股市长期充斥的短线投机买卖深不以为然，在2000年前就开始留意巴菲特的投资动向，并深入研究巴氏的投资心法，随后毅然辞去研究员工作，以价值投资为本业，还将他所领略的巴菲特投资精髓出书及开班授课，引发热烈回响，甚至有大陆投资人不远千里来上课，课后满载而归。

　　不必太担心欧债 GDP理论仍管用

　　对于投资人过去几个月所担心的欧债危机，洪瑞泰表示他并没有特别深入去研究，因为价值投资真正要关注的是“选股”及“股价是否便宜”，而欧债危机只是影响股价的众多因素之一，看太多相关研究报告并没有太大帮助。

　　“2007美国爆发次级房贷风暴，当时有台湾法人用很贵的价格买岛外研究报告来看，报告里头说次级房贷比重很低，冲击不大，结果2008年爆发全球金融海啸。这次大家普遍认为欧债危机很严重，媒体、专家也这么说，目前虽尚无定论，但未来发展或许没有大家原先那么悲观。”

　　由于长期浸淫在巴菲特思考逻辑之中，密切追随这位大师的动向，洪瑞泰不仅神情越来越像这位大师，投资决策也益加笃定，即便近几年先后历经美国、欧洲金融危机的考验，他一再验证自己沿用10多年的“GDP 理论”，在分析股市大盘波段高低的时间点上依然管用。

　　他解释，GDP ，每季结算一次，包含上市公司营收，从长期观察发现，当季GDP年增率逐季下滑，对应到股市大盘，指数(股价)也会同步逐季下滑。因此，当GDP 来到波段低点时，为股票买进时机；当GDP来到波段高点时，则为股票卖出的时机。

　　“GDP 与大盘指数高度正相关，就像是营收跟股价的关系，但不是百分百相关，而GDP 理论是用总营收来衡量大盘指数走势，不是以上市公司的总营收来衡量，其间有落差，因此GDP与指数走势偶尔会不同步。”

　　洪瑞泰强调，这落差并不影响波段趋势的分析，因为多数上市公司的营收跟GDP 连动，而且指数(股价)领先或落后GDP 一季见高或落底也相当正常。

　　洪瑞泰指出，台湾去年GDP从第1季逐季滑落至第4季，而根据“行政院主计处”预测，台湾今年GDP 会逐季上扬，“由于台湾GDP 去年第4季基期很低，今年第1季GDP 年增率有可能高于去年第4季，而台股指数也可能已经在去年第4季落底，因此进场加码台股时机已经到了。”

　　(摘编自台湾《Money钱》NO.54 2012年3月号 文／龚招健)