淘汰落后产能与节能限电有利钢价上行

　　据经济之声《交易实况》报道，广发证券钢铁行业分析师冯刚勇今天(26日)13点做客《交易实况》解读钢铁业投资机会。冯刚勇认为6月份开始进入夏季，民用用电高峰到来的话，可能整个电力供应会吃紧，对钢铁供应端也是一种压制，对整个钢铁供求形势有利，可能引发钢价进一步上涨。

　　主持人：2011年是“十二五”的开局之年，针对于钢铁行业我们国家对它的政策，您刚才也谈到钢铁集团之间的兼并重组，还有两条主线就是要淘汰落后产能，还有节能减排这样的政策，您认为在这样一个大的政策背景下，钢铁行业会进行一个怎么样的洗牌？未来会有哪些公司会在这样的产业政策支持下有可能脱颖而出。

　　冯刚勇：淘汰落后产能和节能减排这两条是对钢铁行业比较利好的消息。但是从我们了解的一些情况，淘汰落后产能其实会存在这样的一个问题：现在我们的一个要求是，400立方米以下的高炉必须全部淘汰，20吨以下的转炉必须淘汰。据我们了解，这种可淘汰的小高炉已经很少了，大部分都通过一些以大换小，把小的关停，大的建起来，通过这种产能置换基本上已经把大部分的小高炉、小转炉停掉了。今年要淘汰多少万吨的落后钢铁产能，其实操作起来我个人认为整个钢铁产能并不会有多少的减少，总体还是保持稳定，因为基本上都是建推掉两个400立方米的高炉，建一个100立方米的大高炉，总体产能不会明显减少。并且这样可淘汰的小高炉其实现在已经不是太多了。

　　节能减排是这样的，如果节能减排压力大的话，要限电，首当其冲肯定对高能耗的高铁、电解铝、包括一些建材这样的高能耗行业进行限电。我们也了解到，其实在三月份的时候就有部分的钢厂受到了一些限电，但是这种影响不是太大。限电的幅度可能短期有百分之几的影响，对它总体的产量和经营不会有太大的影响。但是我们判断接下来从6月份进入夏季民用用电高峰，可能整个电力供应会吃紧，对一些高能耗的产业会有一些有步骤的限电，对钢铁供应端也是一种压制，对我们整个钢铁供求形势也是比较有利的。那个时候钢铁股会有一些调整，有一些下跌，估计幅度也不会太大，可能调整百分之十几差不多了。到5月份之后，我们的保障房，节能限电相关的一些消息出来之后，有可能引发钢铁股的进一步上涨，迎来下一波机会。

　　具体受益的个股，节能减排可能更多的是对行业供求格局的影响，直接说对哪个个股也没有特别明确的一个针对的东西，但是总体来讲供求形式好转，钢价如果能够大幅上涨的话，业绩弹性比较大的公司相对受益会更多一点。比如八一钢铁、三钢闽光、新钢股份这些业绩弹性比较大的，当然还有河北钢铁和华林钢铁这些本身业绩非常差，但是他们的吨钢市值比较低，价值比较来讲，PB来讲比较低，公司业绩弹性比较大，他们可能在钢价大幅上涨过程中相对更受益一点。