分级基金冰火两重天 溢价折价双创新高(2)

　　低风险份额投资价值显现

　　一边是72.73%的疯狂高溢价，一边是超过20%的非常态高折价，风险与机会都有一定程度体现。专业人士指出，目前低风险份额投资价值已经凸显，而高风险份额已经积累一定风险。

　　“有配对转换机制的低风险份额折价率均处于上市以来的历史高位，而我们判断市场下行的动能不大，因而认为高风险份额溢价进一步扩大的动能不大，未来市场一旦上涨，高风险份额收益确认后溢价将会大幅回归，对应低风险份额的折价将会大幅收窄。也就意味着低风险份额持有人除了每个运作周期可以拿到相应的利息，还能分享到折价回归的收益。” 海通证券基金分析师如是表示。

　　其还进一步指出，对于大额资金而言，在二级市场上进行类似投资的冲击成本将很大，大额资金可以考虑通过一级市场进行申购母基金到场内拆分，卖掉流动性较好的高风险份额后持有低风险份额。而对于有闲置资金的小额投资者而言，则可以直接在二级市场进行买卖。

　　另一方面，对于目前高溢价的高风险份额，业内人士纷纷指出追涨已经有一定风险。一位基金分析师指出，“目前高风险份额二级市场价格抗跌，其高溢价已经透支了未来的部分收益，真正等到市场上涨趋势确立后，其溢价会迅速回归，这一现象可以从2008年瑞福进取的走势中清晰地看到。目前部分高风险份额溢价已经离谱，建议谨慎操作。”上海证券报 郭素