经纬纺机5倍溢价收购中融信托 投资者胆战心惊

    近日收到银监会批复后，与年初披露拟收购方案时如出一辙，公司股价再演连跌走势。　　

    随着收购中融国际信托股权获银监会批复，继金融大鳄、外资机构纷纷将投资目光放在信托公司身上后，主业为纺织机械的上市公司经纬纺机也开始涉水这一行业。

　　种种迹象表明，由于快迅发展及收益的整体回暖，这波参股信托业的热潮早已不仅仅局限于在那些有雄厚资金实力的企业身上，而有向所有企业扩散之势。

　　值得注意的是，尽管公司收购中融信托，从而使自己进入目前正炙手可热的信托领域的安排进展顺利，但经纬纺机的投资者们对此显然并不买账。

　　本周三，在公告披露当日，该公司股票却应声下跌4.11%。而这一幕与经纬纺机年初披露收购事宜后惊人的相似。当时刚刚复牌并披露欲收购中融信托方案的经纬纺机股票就曾连续数日出现暴跌。

　　“应该说信托行业未来前景还是可期的，但出现公司股票不涨反跌这一情况很可能与经纬纺机过高的溢价收购有关系。”一位不愿透露姓名的信托人士这样对本报记者表示。

　　收购中融信托稳步推进

　　高溢价担忧使股价不涨反跌

　　在行业整顿初见成效，新牌照陆续发放的大背景下，信托行业已驶上了正规发展之路。2009年各家信托公司收益普涨，则更从另一侧面印证了这一行业的不俗表现。而信托这一行业的快速成长，不仅被众多大型企业所看重，也吸引了上市公司经纬纺机的目光。

　　今年1月27日，停牌多日的经纬纺机发布复牌公告并宣布，公司已于2010年1月8日与中植企业集团有限公司签署的《股权转让协议》，转让价款合计人民币12亿元。而若此收购方案顺利完成，经纬纺机将获得中融信托控股权。

　　资料显示，中融信托自2006年以来一直经营信托管理业务。截至2009年末，公司管理的信托资产规模为1,323亿元，比年初增加了近一倍。中融信托所管理的信托资产包括非上市股权，上市股本证券，相关抵押品及投资基金等。

　　在经过半年时间的等待后，预以此进军金融行业的经纬纺机终于迎来了好消息，这一收购方案得到了银监会的批复。经纬纺机称，银监会已批复公司收购中融信托36%的股权。

　　据了解，目前除了根据中融信托收购协议尚需向中国银监会提交有关委任董事,监事或高级管理人员的有关文件外，所有支付第一笔付款的先决条件已获达成。经纬纺机将于所有支付第一笔付款的先决条件获达成后作进一步的公告。

　　然而，虽然是收购一家资产规模位居行业前列的信托公司且行动进展顺利，但市场各方则对此方案并不乐观。在每次公告前后，该公司股价均出现了较大跌幅，而焦点则是高额的收购溢价。

　　按当时披露的中融信托的评估价值，截至2009年8月31日为35.67亿元，其净资产账面价值为5.66亿元。若按此计算，中融信托的评估溢价将高达5倍以上。显然，这一大胆的收购行动，让投资者对于该公司的这项收购报以较大的观望态度。

　　主业利润萎缩严重

　　经纬纺机股权投资“上瘾”

　　以收购中融信托为标志，经纬纺机已将其投资触角伸向了金融领域，然而这也只是该公司众多非主营投资其中的一项。作为一家主业为纺织机械的上市公司，经纬纺机目前原有的主营业务已日趋模糊，对外投资已成为公司目前的主攻方向。 在较早前涉足地产业务后，公司又将收购汽车公司的股权。

　　对此，有业内人士对记者表示，由于所处纺织机械行业竞争激烈，利润萎缩严重，这使得经纬纺机不得不开始涉足其它热点领域投资，以维持业绩稳定。其业绩报告显示，2009年度，经纬纺机亏损7889万元，今年一季度盈利1179万元。

　　正是此前的经纬纺机在股权投资上的操作比较成功，也加大了其收购中融信托涉水金融行业的决心，其以高达溢价5倍收购则说明了经纬纺机志在必得的态度。对于此次收购行动，经纬纺机方面信心满满。其对外表示，此次对中融信托的股权收购，有利于公司实现业务转型，扩大业务范围，在原有纺机主业的基础上增加金融业务，进一步提高盈利能力；公司还可凭借信托业务这一金融平台，实施对纺机主业的支持。 （吕 东）