新上药将进入“A+H”股时代 H股拟筹资80亿

　　9月8日晚间，前一天突然发布重大事项停牌公告的上海医药正式公布了停牌原因——在完成新上药重大重组6个月后，上海医药将赴港发行H股。如果此次A+H发行成功，上海医药将成为上海国资系统中继上海电气和太平洋保险之后的第三家A+H大型上市公司。

　　H股拟筹资80亿

　　“董事会已审议通过发行H股并在香港上市的议案。”上海医药的公告称，“公司拟向境外投资者首次公开发行不超过摊薄后总股本25%的H股，预计募集资金不低于80亿元。”而以目前上海医药19.93亿股的总股本计算，预计本次H股的发行数量约为6.67亿股。公告显示，此次发行授予联席簿记管理人不超过本次发行的H股股数15%的超额配售权，本次发行的最终发行数量由股东大会授权董事会根据法律规定、监管机构批准和市场情况确定。

　　在昨日召开的媒体发布会上，上海医药董事长吕明方则表示，“公司在综合考虑了发债、定向增发等多种再融资方式后，最终选择了发行H股的方式。”

　　“按照惯例，H股上市一般费时需一年左右，但公司将借鉴上市重大重组的经验，争取在明年6月底之前在香港联交所挂牌。”上海医药副总裁、原董秘葛剑秋表示。在定价方面，本次H股发行价格将在充分考虑公司现有股东利益的情况下，根据国际惯例，通过订单需求和簿记建档，依据发行时国内外资本市场的情况，参照可比公司在国内外市场的估值水平进行定价。

　　不过，葛剑秋表示，公司管理团队公开承诺H股发行价格将不低于A股停牌前20个交易日均价的90%，约为每股17.6元。

　　就在H股上市的海外战略启动的同时，葛剑秋也卸下董秘的工作，上海医药正式聘请曾供职于中金公司的韩敏担任公司董秘。在重组期间，中金公司曾作为上海医药的财务顾问，韩敏代表中金公司全程参与了上海医药的重组工作。

　　不过，此次上海医药H股上市承销商是否依然会选择中金公司，仍未确定。吕明方表示，主承销商要到9月底才能确定。

　　而为全力保障H股的发行上市，公司还延后了重组时承诺高管的股权激励计划。按照相关规定，上市公司股本发生变动时不能进行股权激励计划。“H股上市后，股权激励的空间将更大。”吕明方称。

　　“非简单筹资”

　　“新上药的再融资主要是为产业发展，而不是简单的资产运作。”在昨日的媒体发布会，吕明方一再强调这一观点。

　　公告显示，上海医药此次H股上市所募集的资金，将主要用于并购发展和调整结构。在医药工业方面，公司拟通过收购上药集团抗生素业务和相关资产以及其他非上药集团的具有战略意义的医药工业优质资产，实现现有产品和产品线的扩张，并加大研发投入，推进主动创新，通过内涵式增长与外延式收购并举，丰富及强化具有高附加值并覆盖关键治疗领域的拳头产品组合。在医药商业方面，公司拟通过战略导向的对外并购在环渤海、华东及华南地区建立区域营运中心，同时在全国范围内完成主要市场的战略布局。

　　吕明方表示，在“医药流通行业十二五”规划、“生物医药振兴规划”即将出台的背景下，未来的十年是中国医药行业快速发展、全面整合的黄金十年，对新上药而言，关键是前3年。“公司的全产业链策略，取决于未来3年的快速发展，而H股筹资，为将来公司的并购、发展及整合提供非常重要的支撑。”

　　他指出，中国医疗卫生业将进入快速发展期，国家有规划未来国内医疗卫生费用占国内生产总值(GDP)的比重将由3%-4%提高至5%-6%，这意味着国内医药产业未来数年的年增速将达18%-20%。而国内医药工业和医药商业企业规模普遍较小的现状，给类似上药、国药控股等大型企业的并购创造有利条件。

　　“国家鼓励产业集中，这一定是机会。”吕明方称，“我们将进行有战略导向的并购，而不是简单地‘跑马圈地’。”

　　他强调，上海医药不会采用复星药业的并购模式。资料显示，复星药业近年来通过收购股权等多种方式相继入股了邯郸摩罗丹药业、桂林制药、桂林南药等公司。同时，通过PE投资方式相继入股了杭州迪安医疗控股有限公司、安徽山河药用辅料股份有限公司等公司。

　　智飞生物路演受追捧【延伸阅读】

　　生物医药概念最近又受到了投资者的追捧，新晋上市的公司更不例外。9月8日，智飞生物圆满地完成询价路演工作，各方面反馈均显示，机构对智飞生物的热情超过预期，该公司也很可能获得更理想的发行价。

　　据悉，智飞生物是国内综合实力最强的民营生物疫苗企业。本次IPO计划公开发行人民币普通股(A股)不超过4000万股。募集资金将主要用于绿竹制药产业化基地项目、注射用母牛分枝杆菌生产车间技术改造项目、智飞生物疫苗研发中心建设项目以及智飞生物仓储物流基地及营销网络建设项目。

　　按照公告,智飞生物的发行价格会在9月10日正式揭晓。

　　目前，各大机构对该公司的合理价值区间在28元至32元之间。其中，东方证券的态度较为谨慎，该机构判断该公司合理价格区间为 24.15 元-27.60 元；国信证券则相对乐观，该机构的判断是30元-35元。(宋璇)