本地游资突袭九州通 股价迎涨停凸现估值困惑

　　上市前两个交易日踯躅不前，第三个交易日却快速涨停。昨日，九州通(600998，收盘价19.25元)被武汉本地游资突然袭击。　　

   《每日经济新闻》记者发现，从机构的观点来看，九州通尚不具备价值空间，但从游资的角度看，其医药流通题材或值得一炒。

　　资金暗中潜伏

　　作为国内排名第三、民营排名第一的医药流通企业，九州通的上市备受市场关注。11月2日，九州通登陆上交所，其83.29%的换手率，46%的涨幅表现，明显优于同日上市的其他新股。

　　在盘后的交易数据中，资金介入九州通的迹象十分明显，除有一家机构买进3268万元，其他买卖前5名的营业部席位呈现出买多卖少的状况。买入第一名中信证券南京高楼门证券营业部买入6603万元，而卖出第一名国信证券上海北京东路证券营业部仅卖出1220万元。

　　上市第二日，九州通并没有出现大涨。受大盘尾市跳水影响，该股收盘暴跌7.8%。然而在其盘后数据中，资金出逃的迹象并不明显。数据显示，11月3日，前5名买卖席位买卖量基本持平，但有两家机构位列买入榜前两名，共计买进4164万元。而首日大举进场的中信证券南京高楼门营业部，以及华泰联合深圳益田路荣超商务中心营业部也没有出现在卖出榜。

　　本地游资突然袭击

　　或许正是由于大资金早已潜伏的原因，昨日，九州通大幅高开，并迅速将涨幅拉至6%左右，并于11点30分左右拉至涨停，封单坚决。

　　值得注意的是，在昨日盘后的交易所数据中，《每日经济新闻》记者发现了一个奇特现象，有三家武汉本地营业部位列买入榜前三名，这表明，昨日九州通的涨停，本地资金充当了主力军。不过记者也发现，在前两日的交易中，并没有出现一家武汉本地营业部的身影，其突然袭击颇让人意外。

　　数据显示，这三家武汉营业部分别来自中信建投武汉中北路营业部、中信建投武汉建设八路营业部和中信证券武汉建设大道营业部，分别买入5906万元、2356万元、2111万元。《每日经济新闻》记者调查发现，上述两家中信建投营业部常同时进出多只股票，尤擅捕捉涨停板个股，很可能属于同一家资金的分仓。

　　有意思的是，在卖出榜第三位，同样是武汉的一家席位，申银万国武汉中北路营业部，但该席位仅卖出898万元。卖出榜第一位的营业部也仅卖出931万股，这表明，大多数中小投资者在抛售九州通，而私募大户进场明显。

　　机构分歧 游资发力

　　《每日经济新闻》记者发现，虽然前两日也有机构资金布局九州通，但其价值空间并不被看好。记者发现，绝大多数券商研究员给出的九州通合理价位都不高。

　　国泰君安认为其合理估值区间只有8.75元~10.00元；本地券商长江证券也只给出了10.2元的合理估值；民族证券给予九州通的估值稍高，2010年每股收益0.28元，40倍市盈率合理股价为14.8元；安信证券给予九州通的股指最高，2010年每股收益0.24元，在考虑到公司在行业中的地位及其未来的发展机遇后，给予公司70~80倍市盈率，对应合理估值区间为16.80元~19.20元。然而，昨日公司股价已经达到了19.25元。

　　当然，机构给予的估值往往不能够充分反映市场的观点。一位私募人士告诉《每日经济新闻》，目前，市场对九州通存在较大分歧，一方面九州通应归为医药股，估值水平自然较低；另一方面，九州通却是一家流通企业，是A股市场唯一只纯粹的医药流通股，是全国网络的医药分销巨头，具有独特的商业模式以及标的稀缺性。所以，市场又很难给出一个明显的合理估值。

　　这或许就是为何券商纷纷看空，机构小心翼翼地买入，游资大户大举进场的根本原因。

　　每经记者 赵笛