热钱哑火引发恐慌性杀跌 回避两类股

　　延续上周五的弱势，昨日沪深股市双双低开。由于早间权重股表现相对平稳，创业板个股表现活跃，医药板块盘中表现抢眼，上证综指围绕3000点反复震荡。午后，空方突然发力，前期涨势较好的银行、有色金属、煤炭等板块轮番杀跌，股指开始快速跳水。截至收盘，上证综指报收2894.54点，大跌3.98%，失守2900点整数大关；深证成指报收12217.27点，跌4.61%。在股指下跌的同时，股指期货也出现大幅杀跌，IF1012主力合约也大跌4.33%。

　　从盘面上看，昨日两市近九成个股出现下跌，近30只个股出现跌停，市场中恐慌情绪正在加剧，资金出逃明显。昨日跌幅较大的板块主要集中在稀土永磁、有色金属、煤炭、石油等，目前国内大力抑制通货膨胀、收紧银根的举措，已经给原本宽松的资金面带来了相当大的负面影响，再加上央行上调存款准备金率、美元指数反弹，也给投资者信心造成了严重打击，从而导致前期涨幅较大的资源板块成为热钱出逃的主要阵地。

　　前期涨幅较小的医药板块昨天表现相对抗跌，太极集团、康恩贝、桐君阁等多只个股逆势涨停，成为A股市场中最让人羡慕的板块。其实，医药作为大消费板块，无论在何时都处于一种相对稳定状态，加之前期的调整已使该板块估值趋于合理，昨日表现强于大盘也就在情理之中。我们认为，目前A股市场正处于大幅震荡时期，投资者还应保持清醒的头脑，不要盲目抄底，尤其是对前期涨幅较大的板块要特别慎重，对行业成长性较好的新兴产业应继续关注。

　　从技术面上分析，昨日上证综指再度收出一根大阴线，虽在年线附近得到一定支撑，但已跌破上升通道，短期内大幅反弹的概率已越来越小。BOLL线显示，目前股指正处BOLL轨的下方通道，整个BOLL轨由宽变窄，表明前期的上涨趋势已基本告一段落，虽然中期趋势依旧良好，但短期内已运行在震荡下行周期，防范风险已成首要任务。

　　在操作上，建议投资者适当降低仓位，在市场下跌过程中不要盲目抄底，暂时以观望为主，等市场真正企稳回升时，再考虑重新布局，可从前期涨幅不大、估值相对合理的新兴产业板块中挖掘机会。

　　华泰证券