永辉超市高换手率背后：机构成买卖主角？

　　自12月15日永辉超市(601933.SH)上市以来，机构似乎成为了买卖的主角。

　　上市四天来，永辉超市的换手率分别为86.76%、56.57%、34.27%和28.97%。而上证所15日盘后公布的成交龙虎榜显示，该股买入金额前三席被机构所占据，合计买入金额2.15亿元，而其卖出金额前五位则均为券商席位，作为市场凶悍游资代表的国信深圳泰然九路营业部名列其中。16日，机构进一步发威，该股当日买入金额前五席位都是机构，合计买入2.56亿元。17日涨停，卖出永辉超市最多的席位是机构，20日第二大卖出席位也是机构。

　　是什么原因，让机构在第二个交易日中集体占据买入前五名，在第三个交易日又冲击涨停？

　　永辉超市的招股说明书显示，公司结合了传统农贸市场与现代超市的特点，既有农贸市场的价格优势以及新鲜、品类齐全的生鲜产品，又带来了现代超市舒适的购物环境和一站式购物体验。目前发达国家的生鲜农产品主要通过连锁超市和食品商店销售，其中美国和德国的农产品90%是通过这类终端销售，日本通过该类渠道销售的农产品也达到70%。而我国农产品通过超市渠道销售的比重约30%，另外约70%的农产品通过传统农贸市场销售给消费者，以生鲜为特色的超市企业具备较为广阔的发展空间。

　　申银万国证券分析师给予永辉超市的合理价格区间为25.6~28.5元。招商证券分析师则认为，30元以下积极关注长线布局永辉超市的机会。华泰证券分析师给予永辉超市的合理价格水平为23.79元~24.90元(对应2012年动态PE为30倍)。

　　为何在券商给价大多没有超过30元，机构却在永辉超市股价在32元之上集体买入？“关于永辉超市，要看中信证券的报告，中信是保荐人，按照中信的报告，我们认为股价到36元是比较合适的。”12月16日，一家大型基金的高管对记者表示，永辉超市采用差异化竞争策略，以生鲜农产品经营为特色，吸引客流，公司既有传统农贸市场生鲜产品品种齐全、价格实在的优势，又有现代超市舒适的购物环境和一站式服务。公司向厂家、农户和基地等产品源头直采的比例达到76%，这样比较容易实现异地扩张，将成为下一个类似苏宁的海鲜超市。

　　但北京一家大型券商资产管理部负责人表示，目前许多机构认为永辉超市能够比较快速地实现异地扩张，正如当初步步高(002251.SZ)上市的时候，被当做能够迅速异地扩张的，但最终却是股票上市接近一年，股价依然没有很大的涨幅。从股价走势看，永辉超市上市之初的股价走势和嘉事堂(002462.SZ)基本相似，都是高换手率，都是向上拉升，但是几个月后，股价又回到上市初期的水平。(刘宝强）