重组获批 东方证券清仓五洲明珠

　　经过20个月的等待，五洲明珠(600873，收盘价29.66元)以新增股份吸收合并梅花集团的重大资产重组事宜于12月24日获得证监会核准。公司也随即公布了最新的吸收合并以及现金选择权方案，最终确定本次新增股份数量为9亿股，现金选择权价格为6.43元/股。

　　公司拟向梅花集团全体股东发行股份吸收合并梅花集团，吸收合并完成后，梅花集团法人资格将予以注销，公司拟更名为“梅花生物科技集团股份有限公司”。

　　拟合并资产成长性较低

　　梅花集团产品包括味精、鸡精、淀粉、饲料蛋白、玉米胚芽、生物肥料、硫酸、液氨，以及谷氨酸、谷氨酰胺、苏氨酸、牛磺酸等十余种氨基酸产品，产品涵盖调味、生化、饲料、医药等多个应用领域。

　　根据公司披露的数据，梅花集团2008年、2009年和2010年上半年分别实现营业收入41.18亿元、40.82亿元和23.6亿元，分别实现净利润4.39亿元、6.24亿元和3.95亿元，按照吸收合并完成后的股本计算，梅花集团在2009年和2010年上半年的每股收益分别为0.62元和0.39元。

　　中国味精产量约占全球总产量的70%。根据中国发酵工业协会统计，梅花集团2008年度销售收入及总产量均在中国味精行业排名第1位。以产量计算，梅花集团的市场占有率为20.1%；中国味精行业排名前六的企业所占市场份额总计为75.4%，市场相对较为集中。2009年，梅花集团的销售收入在行业中列第2位。

　　根据北京天健兴业资产评估有限公司出具的天兴评报字(2010)第245号资产评估报告书的盈利预测，2010年至2014年，梅花集团营业收入的年复合平均增长率预计为4.6%。分析人士表示，未来几年梅花集团的成长性并不理想，当前的估值水平已经不低。

　　东方证券自营盘昨清仓

　　重组实施在即，但是五洲明珠昨日收盘前，被卖单压在了跌停板上。昨日，五洲明珠成交937.99万股，换手率为8.6%，如果考虑到第1大股东五洲投资持有的2209.6万股不会卖出，实际换手率超过了10%。

　　从盘后公开信息看，昨日卖出量最大的是东方证券总部，甩卖6234.34万元，较第2大卖出席位的1105.46万元高出5000万元，按照昨日成交均价31.88元计算，该席位卖出量高达195.55万股。从前10大股东名单来看，东方证券自营盘在三季度末持有200万股，昨日几乎清仓。

　　公司表示仍将高送转

　　五洲明珠重组方案公布以来，由于有高送转概念，一直受到关注，股价被大幅爆炒。从最新公告来看，公司高送转方案仍将实施。

　　在收购报告书中，公司再度表示，拟在本次交易完成后实施以资本公积金向新老股东转增股本，转增后公司股本为27.08亿股，即本次交易前公司注册资本与梅花集团注册资本之和，由此，公司另需向全体新老股东以资本公积转增股本17亿股，转增比例约合每10股转增16.861股。　　每经记者 毛晋楠

　　同步播报

　　限售股解禁 东方航空向下俯冲

　　每经记者 曾子建

　　昨日，东方航空(600115，收盘价6.59元)8.6亿股非公开发行形成的限售股上市。由于参与非公开发行的机构投资者获利丰厚，或遭大幅抛售，东航股价昨日大跌5.72%，成交量创下了其上市以来第二高峰。

　　去年12月27日，东方航空完成非公开发行13.5亿股A股，其中除了东航集团认购的4.9亿股锁定36个月外，其余股东认购的8.6亿股均于昨日上市流通。

　　“当时的机构是在航空业的低谷参与了东航的非公开发行，取得了较为可观的投资收益。”一位航空行业分析师表示。当时东方航空的非公开发行价仅为4.75元/股，而今年东航股价最高一度涨到了9.91元。

　　昨日，大盘走势低迷，开盘后，东方航空股价一路走低，最低跌至6.47元，最终跌幅达5.72%，成交1.82亿股，仅次于其上市首日成交水平。以昨日成交均价6.62元计算，参与认购的机构盈利幅度达39.4%。

　　从昨日东航解禁股股东名单来看，包括中国航空油料集团公司、航天投资控股公司、自然人柯希平、陈郁凤，还有中泽嘉盟投资公司等。上述分析师表示，“航空股本身不具备长期投资价值，当限售股解禁能够取得如此高的收益时，这些股东选择大幅抛售，也在情理之中。”

　　2008年，不少上市航空公司通过非公开发行股票以“过冬”。东方航空在2009年成为率先完成非公开发行股票的公司。今年11月1日，南方航空(600029，收盘价9.23元)完成定向增发15.015亿股A股，发行价6.66元/股。11月14日，中国国航(601111，收盘价12.77元)也完成了非公开发行A股4.83亿股、定向增发H股1.57亿股，A股非公开发行价为11.58元/股。

　　从参与认购的机构名单来看，大多以财务投资为目的，一旦增发股上市，被抛售的可能性相当大。目前，南方航空的限售股股东账面收益38%，中国国航也在10%以上。上述两家公司的这批限售股解禁时间都在明年11月，其中中国国航将有3.54亿股限售股届时解禁，而南方航空则有13.776亿股限售股解禁。