ST钒钛复牌后连续涨停 看好重组后成长空间

　　ST钒钛复牌后连续涨停，截至12月28日股价为10.74元，已超过公司二次现金选择权价格10.55元。结合对公司Karara项目的梳理，我们认为公司具备长期投资价值，同时由于二次现金选择权关系，短期公司股价下跌空间有限。我们预测公司2010~2012年净利润分别为13.5亿、18.5亿、24.1亿元，上调公司评级至“强烈推荐”。

　　投资要点：1.股价下行风险小。按照之前设计的二次现金选择权价格，到2011年4月25日，无论*ST钒钛股价如何，同时持有股票和二次现金选择权的投资者都可以通过行使现金选择权，以10.55元/股的价格行权。

　　2.重组完成后，公司将成为沪深仅有的两家纯粹铁矿石上市公司之一(另一家金岭矿业；我们不考虑多业务的创新置业、西宁特钢等)。

　　3.澳洲Karara铁矿成长空间大，2012年为产能释放年。

　　(兴业证券)

　　ST钒钛现价：11.42，涨跌：-0.12，涨幅：-1.04%，总手：827028，金额(万)：95695，换手率：2.60%。

　　相关股票：

　　金岭矿业 (22.46 3.03%)

　　新兴铸管 (8.84 2.31%)

　　大冶特钢 (15.22 1.26%)

　　宝钢股份 (6.37 0.79%)

　　常宝股份 (17.39 0.52%)

　　八一钢铁 (11.18 0.27%)