年报行情：每年固定头盘

　　一年之计在于春，每年当沪深证券交易所在元旦后公布上市公司的年报预披露时间表，就又开始了几乎固定不变的每年头盘行情———年报行情。

　　所谓年报行情，无非两个方面：一是业绩大幅预增或转好带来的估值修复机会；二是部分上市公司高送转题材升温带来的交易性机会。如果年初市场成交活跃，资金即使流动性不太明显，但这一题材重新被炒作的概率仍然较大。

　　截至1月4日，共有764家A股上市公司公布业绩预报，其中江特电机和珠海港两家是在今年1月4日预告的，其余762家是在2010年预告的。其中，预增218家，250家略增，34家预减，88家续盈，21家预亏，42家首亏，57家扭亏，38家略减，15家不确定。当然，在这些预告中，我们主要在预增和略增的上市公司中寻找机会，部分在扭亏中选择短期交易性机会。从业绩预增的行业集中度来看，其中预增分布较多的是电子元器件行业，约有46家。总体而言，预增公司数排名前10位的行业依次为：电子元器件、机械、化工、电气设备、软件及服务、有色、纺织服装、汽车及配件、建材、房地产开发。

　　从业绩预告的增长幅度来看，把所有预报的公司都算在内，一共有333家的预增幅度超过了50%以上。其中，有149家超过了100%，甚至还有45家超过了200%以上。预告净利润增长幅度居前的上市公司有：大族激光(11930%)、*ST南方(2529%)、大港股份(2100%)、S*ST生化(1231%)、包钢稀土(1200%)、湘潭电化(770%)、芭田股份(750%)、西安旅游(736%)、沈阳机床(584%)、京山轻机(554%)等。当然，如果从预告的增长幅度算，这些公司都挺大，但因其去年的基数过低，所以部分过高的增幅不能完全说明其具有投资价值。但是，如果从年报披露较前、且业绩预增幅度较大的双重条件选择，部分公司的近期表现较为活跃，如华茂股份(年报公布日1月20日、预增150%)、江特电机(年报公布日1月25日，预增260%)等。

　　另外，除了预增幅度较大的机会外，也可提前关注具高送转预期的个股交易机会。这类高送转个股一般具有高股价、高每股净资产、高每股公积金和股本小等多个特征，如果这类个股的业绩预增幅度更大，其确定性将会更高。这类股票大多集中在中小板和创业板，因此也需考虑其估值过高的因素。

　　从目前市场情况来看，预计今年1月宏观流动性稍好于去年12月，市场在估值支撑下或有小幅反弹，但估计幅度在春节前暂时不会太大。资金供给面虽有所好转，但需求面压力仍存。中小板及创业板估值走高整体较难持续，相对大盘股的估值回归可能性还是较大。而市场机会仍以业绩为导向的个股和热点为主。无论如何，年报行情的头盘只是暂时性的，重要的还是今年经济转好带来趋势上升机会的主菜。广州证券研究所研究员 张广文