借壳上市不到4月 大华建设险遭美证交所退市

　　学历门阴影尚未完全褪去，唐骏又陷入新的麻烦：今年年初，在纳斯达克上市的大华建设收到了退市通知。而这距离唐骏主导联游网络借壳大华建设登陆纳市不到4个月。

　　不过，据新浪科技昨日下午4点消息，大华建设宣布已收到纳斯达克股票市场有限公司通知，公司符合所有纳斯达克上市条件。

　　业内人士分析，尽管已经度过了来自美国证券交易委员会(SEC)的考验，大华建设仍然面临着资产运营状况改善这一难关。

　　▶表现首份季报业绩不佳

　　2010年8月24日，主营建筑业的大华建设公告，向唐骏个人拥有的离岸公司FirstJet发行2500万股普通股，以收购FirstJet公司全资拥有的新冠科技，新冠科技拥有上海联游网络60%的股权。也就是说，唐骏将他个人持有的联游网络60%股权装进了大华建设中，自己拿到了2500万股的大华建设普通股。唐骏以31.2%的持股比例成为大华建设第一大股东，同时出任董事长。

　　然而，2010年11月23日，大华建设发布了其截至2010年9月30日的第三季度财报，这也是联游网络借壳大华建设后的首份季报。结果显示，多个指标均出现同比下滑，大华建设2010年三季度毛损100万美元，去年同期毛利润则为50万美元；纵观2010年前三个季度，大华建设的毛利率为-23%，去年同期则为2%。

　　早在同年7月1日，美国证交会就发出通知书，大华建设普通股的最低买价已连续30个交易日低于每股1.00美元，若在180天内，或直至2010年12月28日，该公司股

　　价不能连续10个交易日高于1美元，就会面临退市危险。

　　在大华建设公布联游资产将注入的消息首日，股价曾大涨至0.99美元，但始终没有达到1美元。之后股价便开始下跌，始终没有摆脱退市阴影。

　　▶原因联游动荡影响大华建设

　　为何大华建设转型后仍业绩不佳？“像联游网络这样的公司，国内非常多。”成都一位不愿透露身份的资深网游人士说，游戏上线是检验网游公司实力的唯一标准，但联游网络目前没有一款游戏正式上线，因此无法评估它的实力。

　　“当然，唐骏本身也有些策略失误，他应该直接收购更成熟的游戏团队，出产品要快得多。而且，传统的MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)从去年起已被公认增长乏力，单纯的网游概念一直没有得到美国投资者的充分认可。”该人士指出。

　　事实上，去年12月初，唐骏强势进驻联游网络，改组裁员，市场部门几乎全被裁汰，联游创始人、CEO梁咏伦叫板唐骏的内部信件

　　也被曝光，怒斥新联游的管理层处理问题只会“杀鸡取卵”。联游网络的动荡势必影响大华建设的股市表现。

　　▶回应收到通知符合上市条件

　　为规避退市风险，大华建设已于2010年12月21日以1：4的比例对其普通股进行了逆向分割，此后该公司的买价在截至2010年12月28日为止的市场交易中连续5个交易日报收于每股1.00美元以上。但这仍然少于上市规则要求的10个交易日。因此，2010年12月29日大华建设再次收到退市通知书。

　　2011年1月5日，大华建设向SEC提交了Form8-K表格文件，对退市通知提出上诉，原因是该公司普通股继续在高于1.00美元的水平成交。

　　联游网络借壳后，大华建设曾经短时间股价站在1美元以上，但业绩没有根本好转。此后唐骏再尝试4股合1股方法，理论上股价应该是原来股价乘以4，然而大华建设的股价仍然继续下跌。这种用数学方法避免退市的做法被美国投资者认

　　为是公司业绩差的证据，如果申诉被驳回，就会直接退市。

　　逆向股票分割指将公司已发行的股份数量缩小至少量股份，而股东所持股份的比例不变，也不会对股东造成损失。通常这只在股价较低时出现。

　　不过，据新浪科技昨日下午4点消息，大华建设宣布已收到纳斯达克股票市场有限公司通知，公司符合所有纳斯达克上市条件。

　　▶质疑唐骏“暗渡陈仓”减持套现？

　　一方面唐骏欲力挽狂澜，避免大华建设退市，一方面有消息暗指他在“暗渡陈仓”。据大华建设去年11月15日递交给SEC文件中显示，董事长唐骏通过FirstJet间接持有的大华建设2500万普通股已全部易主，股票约占总股本31.2%。据大华建设12月17日向美SEC提交的文件显示，唐骏12月9日以每股0.55美元的价格出售600万股公司股份，总计套现330万美元。减持后唐骏仍持有大华建设1900万股，约占总股本的23.7%。

　　华西都市报记者舒张惠