股指半年线处再获支撑 银行股或迎估值修复行情

　　昨日沪深两市股指呈扬、抑、扬的之字形波动格局，终盘沪市上涨0.62%，深市上涨0.2%，两市成交量萎缩8%，逼近去年12月的地量水平。

　　热点方面，2011年开年以来，权重板块的市场关注度明显提高。先来看房地产板块。近日，有消息称重庆市房产税试点已获国家有关部门原则通过，将对高档房征税，高档房据称将以超过平均房价3倍来认定。另有传闻称上海最早将于一季度推出房产税，是针对增量房产还是针对存量房产则说法不一。从流传的两地房产税版本来看，即使是对存量房进行征税，也比先前市场预期要温和，对于房地产市场的实际影响较小。同时，从近期一些媒体的舆论基调来看，高层房地产调控的思路正向市场归于市场、保障归于保障演变。因此，虽然消息出台后房地产板块一度出现明显下跌，但从中期来看，造成其始终处于历史估值低位的因素有望缓和，股价的阶段性修正仍然可期。

　　再来看银行板块。近日民生银行明确了再融资方案，农行和兴业也有再融资的意向，市场对于银行股将掀起新一轮再融资热潮有所担心。但是，可以看到，上述几个银行的再融资要么是通过定向发股，要么是通过发行次级债来实现，对于二级市场的资金面基本无影响，同时今年银行股的再融资量远远比不上2010年，因此应不会对股价有明显负面影响。反而是银行股的低估值与息差的扩大，有望吸引稳健型资金流入，从而迎来估值修复行情。

　　昨日股指反复震荡，在一度悉数回吐周二涨幅后，保险、银行、钢铁、机械等板块均有所表现，引领股指最终收红。从目前的基本面看，情况是多空交织，积极的因素更多一些。空的方面，为了应对物价的季节性上涨，控制通胀压力，存在春节前后再加一次息的可能。多的方面，下周即将公布的2010年经济运行数据应该比较靓丽，特别是12月的CPI同比涨幅可能有所走低，有助于提升投资者信心。欧美经济近期表现出越来越明确的持续复苏势头，周边股市的强劲表现对于抑制A股下跌空间有利。

　　技术层面上，随着年报披露的逐步展开，上市公司业绩高成长及高送转将启动年报行情，提高市场的可操作性。故短线看，股指在半年线处再度遇支撑后，有望形成二次低点明显抬高的运行格局。稍微看长一些，随着多空因素的此长彼消，春节前后出现小阳春行情值得期待。

　　操作上，可适当增加仓位，主要增配低市盈率的权重品种。申银万国 徐明