一个半月市值蒸发360亿 洋河失中小板"头把交椅"

　　10日跌10％，11日跌2.66％，12日再跌2.44％至200元。沪深两市第一高价股洋河股份近期的萎靡表现，让苏宁电器夺走了其保持数月之久的中小板市值冠军宝座。“要不要清仓撤离？”一名散户在股吧中的提问反映了投资者此刻的焦虑心情。

　　洋河股份曾让很多的投资者为之“醉卧”：从２００９年１１月上市到２０１０年１１月２３日，洋河股份从６０元的发行价一路涨至２８３．８元的高点，涨幅达到惊人的３７０％。

　　就在投资者期望其能够冲击中国船舶曾经创造的３００元股价神话时，洋河股份却进入回调通道，迄今为止已下跌逾２５％，而同期酿酒食品板块指数下跌不到１０％，上证综指则与原来持平。按照公司４．５亿股的总股本计算，在一个半月的时间里洋河市值蒸发３６０亿元。

　　在洋河股份的大涨中，机构投资者的捧场起到了非常重要的作用：三季报显示，洋河股份的前十大流通股东有９只基金和１只保险产品，掌握了大部分的流通筹码。然而，随着股价的大跌，曾经力挺公司的各路机构出现了较大分歧：深交所公布的交易信息显示，在１０日洋河股份跌停的前五大卖出席位中，有四家是机构，合计卖出金额达１．８亿元。而前五大买入席位中，亦有三家是机构，只不过合计买入金额只有５１８０万元。

　　相比部分机构的惊慌失措，券商的表现看起来比较“淡定”。１月初以来，包括国联证券、国金证券和华泰联合证券在内的６家券商，纷纷给予洋河股份“买入”或“增持”的评级。其中，湘财证券给出的１２月目标价高达３３０元，并认为公司的高成长收益要大于股价暂时回调的风险。

　　但部分小非或许不这么认为。在洋河股价登上２８３元高峰的２０１０年１１月２３日和随后的１２月１６日，大宗交易平台上两次出现洋河股份的身影，分别成交１００万股和２００万股，折价率分别为５％和７％。卖方席位均为华泰证券南通姚港路营业部。

　　事实上，就基本面而言，洋河股份并没有什么重大利空：从行业看，春节将至，白酒将掀起一波消费热潮。从公司看，洋河股份刚刚完成对另一家地方名酒江苏双沟的全资收购，如果整合得当，规模效应将日益突出。“洋河的问题，主要是估值过高，市场疑虑公司业绩增长能否跟得上估值。”华宝证券研究员邱俊灏说。按２０１０年预测业绩计算，连续下跌后的洋河股份市盈率仍有４０倍，而老牌名酒贵州茅台才３０倍出头。但洋河股份在成长中一直伴随着一些问题：如消费市场过分集中在江苏，省外拓展尚存不确定性。这些都对洋河股份高成长的可持续性提出挑战。

　　“对于洋河，以前大家是‘喝高’，现在是‘恐高’。因此，公司股价一定的回调会令其重现投资价值。”有市场评论这样认为。

　　至于有投资者担心，洋河股份会不会复制中国船舶曾经走过的价值回归路，从２００７年最高点时的３００元，滑落到一年后的３０元。业内人士认为，这种情况不太可能发生，一是因为当前的大盘不会像２００８年金融危机爆发时那样高台跳水。二是当时船舶制造业已经过了景气巅峰，开始步入下行通道。而洋河股份所处的食品饮料业受益于刺激消费政策和通胀预期，好日子尚没有结束。