QDII业绩翻身 新兴市场有望继续领跑

　　在经历全球金融危机带来的惨痛后，近两年投资境外市场的QDII基金业绩频现亮点。2010年，QDII基金不仅全年扩容了18只新产品，更是实现了全年平均收益超越A股基金的佳绩。2011年，境外市场旺势能否延续？QDII基金能否继续超越A股基金？究竟什么样的QDII有可能挣钱？

　　上周末，国内新兴市场投资专家、上投摩根全球新兴市场基金拟任基金经理王邦祺接受本报采访时表示，A股市场的投资者可放眼全球，掘金最有活力的境外新兴市场。他认为，随着这些国家和地区进入“深化合作”的阶段，新兴市场力量将加速壮大，投资机会也将更多。

　　市场走势也印证了他的观点。2011年开盘两周以来，A股迎来“过山车”行情，境外新兴市场却再度成为全球瞩目的焦点。IMF预测2011年新兴国家将继续牵引全球经济增长。来自花旗的报告则称，自2011年开市以来，新兴市场资金逐渐恢复净流入。

　　“新兴市场力量”加速壮大

　　根据海关总署最新公布的数据，2010年，中国与东盟、印度、澳大利亚、巴西、俄罗斯等新兴市场双边贸易快速增长。其中，与东盟双边贸易总值增长37.5%。而印度更是一跃成为我国第十大贸易伙伴，双边贸易总值全年增长了42.4%。

　　王邦祺称，整个新兴市场已经进入了“抱团”发展的新阶段。随着内部合作交流的加强，新兴市场对发达国家市场的依赖性也将逐渐降低，其力量越来越不容小觑。以2010年成立的中国-东盟自由贸易区为例，其为当前世界人口最多的单一市场，GDP规模达6万亿美元，是继欧盟和北美贸易自由区之后的世界第三大市场。

　　“单从贸易方面来看，新兴市场对发达市场的经常账户顺差会大幅下降。”王邦祺表示，“2006年占新兴市场的顺差高达5.2%，可能是本世纪以来的高点，预期2011年这一比例会持续下滑至2%，新兴市场之间的贸易活动会比与发达市场的贸易活动重要。”

　　不仅如此，在资本市场方面新兴市场的深化合作也已迈入实质化阶段。王邦祺称，即将于2011年1月底正式开始交易的拉美整体市场(MILA)就是一个例子。该市场由智利圣地亚哥商业股市、秘鲁利马证券市场、哥伦比亚证券市场签约合并而成，其包括上市公司563家，为拉美地区第一，市值达6140亿美元，居拉美第二，仅次于巴西股市。

　　2011年新兴市场亮点多多

　　对于2011年新兴市场的表现，王邦祺表示，随着新兴市场的力量越来越壮大，2011年的新兴市场股市也会亮点多多。

　　在资金面上，王邦祺称，“由于部分新兴市场前两年涨幅较大，不排除2011年一、二季度资金会因为回调而出现暂时净流出的情况，但是全年受惠于新兴市场长期发展的趋势，新兴市场依然是国际资金净流入的投资区域市场。”其管理的上投摩根环球新兴市场基金将以全球21个新兴市场国家和地区为投资对象，目前正通过建设银行等渠道发行，受到了投资者的广泛追捧。

　　具体到单个市场，王邦祺表示，中国GDP双位数增长的时代可能一去不复返，未来十年放缓可能是个趋势。而印度经济可能因为基础建设的加速，经济成长速度可能逐渐追上或超越中国市场。

　　对欧洲市场，王邦祺认为，欧债风险仍然有恶化的可能，德国3月份的地方选举结果出炉前，市场会非常动荡，全球新兴市场，尤其是东欧市场因此将会在3月前后出现一轮最好的买点。而过去3年土耳其企业一直是欧洲市场订单转移的最大受惠者，很可能2011年表现最好的将是东欧与非洲市场。在拉美市场方面，王邦祺预测，2011年墨西哥市场受惠于美国经济回暖，增长将保持稳定，政府赤字与失业率也会持续下降，将可能成为新兴拉美市场中表现最出色的市场。

　　王邦祺同时指出，食物价格的上升将会是2011年新兴市场较大的风险，新兴市场整体的CPI中，粮食占37%，比例不低，几个食品进口比例较大的市场，包括土耳其以及韩国，可能会有通胀超过预期的风险。

　　而对于新兴市场隐藏的风险，王邦祺建议，普通投资者可以借道新兴市场共同基金来规避单一市场的风险。一种可取的做法是，对于波动性较大的市场，投资者可以拿出一部分零散小钱投入，既可以体现投资的稳健性，又能分享到新兴市场的高成长收益。

　　□本报记者 金侃群