“财大气粗”还不够 医药并购进入拼资源时代

　　近期上海医药收购了爱心伟业100%股权以及中信医药65.24%的股权，与以往的单纯高溢价并购不同，如今的医药业并购光凭“财大气粗”还不够，还需要有独一无二的资源才够诱人。

　　国内医药行业的销售收入已经连续多年实现20%以上的增速。相比之下，全球医药市场的增速却偏低，有的国家甚至陷入滞涨阶段。将近几年称为国内医药企业发展的“黄金时代”毫不为过，正因如此，稍有竞争力、有一定市场的国内医药企业都不愿意被并购。有的医药企业独立谋求发展、并购甚至上市，有的医药企业即使愿意被并购，也是待价而沽，对并购方要求较高。

　　因此，在眼下的医药市场中，仅靠“钱多”已经远远不够，即使对于谋求继续做强做大的行业巨头而言，想选择比较理想的企业并收入囊中并非易事，必须拥有自身独有的市场资源或者地方政策资源，才能吸引优质医药企业加盟。正如上海医药一位高管所说，现在国内医药行业不缺钱，缺的是资源。

　　不仅并购方到处争抢拥有优质资源的医药企业，被并购方同样也要求并购方拥有保证自身持续发展的资源，包括企业的独特产品、市场份额优势、渠道优势、核心技术、研发能力以及区域优势，甚至包括地方支持和优惠政策等，以保证自己未来业绩能够长期持续增长。

　　市场资源、产品研发资源是以往医药并购中普遍重视的因素。例如2010年下半年，不少国际医药巨头开始在国内直接收购医药企业，目的在于利用国内医药企业的市场渠道资源优势。而如今，另外一种资源也开始逐步受到并购双方的重视，即区域优势带来的地方政府政策资源。

　　上海医药内部人士透露，在酝酿收购中信医药股权时，就遭遇业内其他竞争对手的“抢夺”，最终，上海医药能够顺利收购中信医药部分股权，除了价格因素之外，还有上海医药自身的独有资源。例如，上海是全国医药消费量最大的城市，上海市场也成为医药企业的“兵家必争之地”，这一天然优势为上海医药加分不少。与此同时，上海医药收购的爱心伟业却能够帮助公司尽快渗透到北京基层医药市场。

　　未来，上海医药还将收购医药工业类企业。目前，上海医药正在与上海市政府洽谈，希望能达成这样的协议，即上海医药在国内其他地方收购的医药企业生产的药品能够进入上海基本药物目录，进而打进上海的基本药物市场。如果这项协议能够谈成，对其他有被并购意向的医药企业将是不小的诱惑。

　　资源之争，将成为未来医药并购的重要特征。长期以来，医药工业及商业普遍呈现集中度不高的行业现状，资源分散在不同企业的手中，未来这些资源将被一一筛选，重新组合分配。可以肯定的是，资源将逐步向医药龙头企业手中集中，医药行业“强强联合”的格局将逐步形成。 （记者 邢佰英 ）