专家：新股破发会倒逼市盈率下降

　　18日，新上市的5只新股纷纷遭遇重创，全部破发。2011年以来，新股表现持续低迷，出现大面积破发。专家认为，新股破发仍将继续，市盈率系统性下降尚需时间。

　　18日，新上市的5只新股全部破发，跌幅均在6.5%以上，更有3只跌幅超过了12.5%。五只破发新股中有四只是中小板，而沪市的风范股份跌幅最大，高达14.4%。此次重创使得2011年新股表现继续低迷，原本高达50%的破发率被再次提升至62%。市场的选择无情地打破了“打新必赚”的神话，原本幸运的中签者也不一定能“喝上肉汤”。

　　平安证券研究所首席策略分析师王韧认为，近期新股频频破发是市盈率过高和中小盘股票出现明显调整这两个一、二级市场因素共同作用的结果。新股破发会倒逼市盈率下降，这是市场机制发挥作用的一个表现。

　　但他也表示，市场回归理性、新股定价趋于合理需要一个过程，不是简单地用市场机制调节就能够解决的。因为高市盈率代表的是市场对经济转型拥有美好预期。从经验上看，新股发行市盈率出现系统性下降的背后是市场对未来新兴行业和中小盘成长股的投资热情逐渐降温。

　　他说，“虽然新股破发对倒逼新股定价会产生快速作用，但短期内新股破发仍将继续，市盈率出现系统性下降至少要等到今年下半年之后。但毋庸置疑的是，从长期看，新股发行定价比将逐步回归理性。”

　　同时，王韧认为，由于在经济复苏过程中，通胀压力过早出现，给政府调控增量资金供给带来了一定困难。政府要抑制通胀和物价上涨，只能限制增量资金的供给。但这也带来了新问题。因为，在经济复苏和转型的过程中，市场对资金的需求量在增加，而限制增量资金供给意味着减少资金供给量。这种矛盾增加了市场的不确定性，这也是近期股市低迷的主要原因。

　　(记者赵瑞希）