五新股首日破发创纪录 三高现象仍是导火索

　　2011年股市才交易3周，低迷进一步蔓延，新股逾50%的破发率创下历史最高值。昨天，两市更是出现了5只上市新股全线破发的前所未有的壮观场面，多数市场分析认为，大面积破发可能是短期内市场的大概率事件。

　　事件

　　新股上市“全军覆没”

　　随着大盘的调整，市场人气极度涣散，投资者信心严重不足。在新股表现极其低迷的尴尬局面之下，昨天，有5只新股全新登陆A股，其中，风范股份来自沪市，其余新都化工、司尔特、亚太科技、鸿路钢构4只新股则来自中小板。然而，等待它们的依旧是开盘全部破发的局面。

　　其中亚太科技开盘跌幅17.50%居首，这种全部低开的场面也创下了一个新的纪录，虽然后市跌幅有所收窄，但破发局面未改。截至收盘，风范股份跌14.40%居首，报29.96元；亚太股份跌13.75%报34.50元，换手率仅23.76%；新都化工跌12.63%报29.60元；司尔特跌7.92%报23.94元；鸿路钢构跌6.56%报38.71元。

　　信达证券研究所副总刘景德分析认为，从短期来看，打新投资收益快速下滑，甚至沦为亏损，投资者需要注意回避风险，从公司估值、成长性、市场环境等多个角度选择打新的品种，不要盲目参与。

　　探因

　　三高现象仍是导火索

　　5只新股首日齐破发成为市场一大笑谈，但也表明市场恐慌情绪已比较严重。在分析人士看来，新股上市后破发的主要原因，还是发行“三高”(“高发行价”、“高募集资金”、“高市盈率”)问题不能有效解决。大同证券投资顾问付永翀分析认为，造成这一历史惨状的原因有几点：

　　首先，18日上市的5只个股的破发是因为市场正处于一个比较敏感的时刻，周一刚经历过存款准备金率上调引起的大幅度调整，市场对于未来的预期在逐步的转差，导致了了昨天的5只新股无一例外地跌破发行价，并且幅度比较大。这也体现了目前的市场情绪。

　　其次，过高的发行市盈率也成为了破发的主要导火索。目前市场的平均估值水平应该在20倍左右，可是新股动辄六七十倍甚至更高的估值水平，无疑在目前的市场当中是不合时宜的。

　　第三，今年以来，公司IPO的速度不减，新股发行太多，短期如此密集的新股发行也给了市场的资金面一个打击，在央行收紧货币的背景下，市场的资金不支持如此多的新股上市就能走出好的走势，因此资金面也成为了新股大面积破发的导火索之一。