中信证券死保华夏基金股权 机会还是危机?

　　顶着证监会的多次督促和处罚，中信证券超限持有华夏基金管理有限公司(下称华夏基金)股权，转眼又是一年。据《新世纪》报道，中信证券决意博弈《基金法》第59条的修订，以保住对华夏基金的相对控股权。对于中信证券的做法，市场上看法不一。为什么中信证券抱着华夏基金这颗“树”不放？难道就一直这样下去吗？

　　“大限”四次未果股权难产

　　自中信证券以9.3亿元的代价收购华夏基金100%股权至今，中信证券已经违反政策红线近三年。中信证券目前持有华夏基金100%股权。按照2004年10月1日实施的《证券投资基金管理公司管理办法》及证监会的解释通知，基金公司和证券公司均实行“一参一控”政策，并且，基金管理公司按主要股东最高出资比例不得超过全部出资的49%，仅中外合资基金管理公司的中方股东出资比例不受此限制。但华夏基金的拟售股权却迟迟不见挂牌。

　　直至2010年6月26日，中信证券终于确定通过产权交易机构挂牌转让所持华夏基金公司51%的股权。7月，中信证券接到证监会基金部的指令，即在今年9月30日前完成华夏基金股权的挂牌转让工作。这已是自4月1日以来，证监会基金部第三次督促华夏基金股权转让一事。尽管如此，公司的股权事宜至今依然未有分晓。10月中旬，公司第四次接到证监会的发函督促，直至目前，一拖再拖的华夏基金股权转让事宜依然陷入了难产。受此拖累，一年多来，华夏基金的新产品全面暂停发行。

　　证监会4次发函督促华夏基金规范股权，每一次都被媒体称为是华夏基金的“大限”，但事实证明，每一次都会出现顺延。根据证监会的相关法规要求，中信证券需将华夏基金51%的股权出售，而目前的潜在受让方包括了美国普信集团、苏宁电器、重庆国际信托投资公司、中国国际金融有限公司、长江电力。

　　为何死抱一颗“树”

　　对于中信证券死保华夏基金股权的行为，我们不得不从华夏基金说起。华夏基金成立12年来，在总经理范勇宏的领导下，管理25只公募基金，公司管理资产规模近3000亿元，拥有1400多万名客户，多年来累计为基金持有人现金分红超过700亿元人民币。华夏基金是最早一批也是目前中国最大也是最赚钱的基金管理公司，可谓是“下金蛋的鸡”。2009年，华夏基金的证券投资基金管理费收入为28.04亿元。2010年上半年，华夏基金的管理费收入在被迫未发一只新基金的情况下，较2009年同期增加28.85%。

　　2010年年中，华夏基金管理资产规模为2181亿元，资产规模仍是市场排名第一，短期内，股权问题似乎还未对华夏基金的利润产生太大影响，华夏基金管理的资产规模几乎是业内亚军的2倍。面对一颗如此高产的“树”，岂能轻言放弃。但这样能否长久呢？