板块研究：钢铁股顺势波段操作 银行地产很受伤(2)

　　人民币升值影响逐渐显现

　　人民币升值对汽车产业的影响正逐渐显现。过去一年，人民币对美元即期累计升值超过3%，且目前升值速度有加快之势。在汽车出口领域，我国汽车的价格优势正在逐渐消失，出口海外的中国汽车第一次与国际品牌展开正面竞争；在生产方面，中小零部件企业成本压力骤增，开始寻求海外设厂。逐渐增多的整车企业全球采购，影响着汽车产业链的本地化进程，与鼓励本地化生产的策略形成了现实矛盾。广汽吉奥进出口有限公司总经理虞德敏表示，“人民币升值3%，意味3%的利润被吞噬了，商用车业务甚至无利可图。”

　　而在购置税优惠取消、治堵限购等政策出台之后，来自政策的利空压力基本释放完毕，对于汽车板块的表现最终仍要重回基本面的销量判断上。

　　关注估值修复的交易性机会

　　在优惠政策到期的刺激下，去年12月份汽车销量强劲，从实际情况看，大部分车厂都出现了供货紧张的局面。但从汽车工业协会公布的统计数据看，12月份销量出现了环比下降，很大的原因是厂商为了平滑销量，把部分销量统计在今年1月份的销量当中。因此，我们认为1月份的销量参考性并不强，2、3月份的销量数据才是我们判断行业情况的重点，在数据明朗之前，我们仍维持行业“中性”的投资评级。

　　但经历了前期的充分调整后，目前行业的整体估值已经处于历史较低水平，有估值修复的反弹要求，建议积极关注传统汽车行业龙头和新能源汽车上市公司。

　　投资方面，我们看好下面几个投资投资机会：大中型客车是重点关注的子行业之一，推荐宇通客车(600066，前收盘价21.87元)，新能源客车建议关注福田汽车(600166，收盘价19.24元)和安凯客车(000868，收盘价10.12元)。

　　轿车子行业重点推荐上海汽车(600104，收盘价16.26元)和悦达投资(600805，收盘价15.67元)。我们判断近期轿车行业供需、库存将进入平衡期，但具体企业面临分化。

　　我国汽车零部件业在细分领域已经形成了一批较为出色的企业，细分行业龙头具备较好的投资价值，建议重点关注华域汽车(600741，收盘价11.10元)、中鼎股份(000887，收盘价22.75元)。(东莞证券)