新兴市场加息"接力"熊气蔓延 A股一月熊冠全球(2)

　　加息“接力”战通胀

　　金融危机后，新兴经济体率先复苏的同时，也率先迎来政策过度宽松以及国际资金流入等导致的通胀问题。虽然通胀趋势在去年已开始显现，但最近多国的加息动作让这一问题再成焦点。继泰国、韩国和巴西本月加息之后，匈牙利及以色列央行24日宣布上调基准利率，印度央行也在25日采取同样措施，新兴经济体正在上演的这场加息“接力”，也令中国加息预期再度升温。

　　1月25日，印度央行将回购和逆回购利率分别上调25个基点至6.5%和5.5%，达两年内新高。这是印度央行自2010年3月以来第7次升息，已累计升息175/225个基点。印度央行称加息的主要原因是通胀大幅上升已成主要担忧。自2010年3月以来，尽管印度已升息175/225个基点，但中金公司分析师刘奥琳认为，印度的宏观货币及财政环境仍然过于宽松。

　　此外，匈牙利央行24日宣布，将基准利率从5.75%上调25个基点至6%。这是匈牙利央行自去年11月29日以来第3次上调基准利率，每次上调幅度均为25个基点。当地时间24日，以色列央行也宣布加息25基点至2.25%。这是以色列时隔四个月再度加息，同样旨在应对逼近官方目标上限的通胀。

　　发达经济体相对崛起

　　与新兴经济体遭遇通胀困扰倒逼政策收缩形成鲜明对比的是，发达经济体近期的经济表现相对好转，资本市场的表现更是明显要好。

　　美国近期整体复苏情况乐观，但房地产市场仍在震荡筑底。欧洲主权债务危机有所缓解，德国IFO商业景气指数创出新高，这两大因素推动欧元对美元持续升值。日本政府七个月来首次调升了对本国的经济预期。

　　安信证券宏观经济分析师尤宏业表示，回顾最近两个月国际市场的变化，发达经济体的相对表现比较显著，这种趋势至少在未来会维持几个月，而新兴经济体的资本流入、汇率升值压力可能有所减缓。

　　不过值得注意的是，通胀的趋势似乎也开始蔓延到发达经济体，数据显示，英国2010年12月CPI同比增长3.7%，核心CPI同比增长2.9%，PPI同比增长4.2%。2010年12月CPI环比上升1.04%，为多年来的最高。不过，目前无需面对通胀困扰的日本央行则在25日宣布，继续维持实质上的零利率政策，国债等资产购买基金的规模也维持在原有水平。

　　吴海飞