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华菱钢铁大股东用于认购的资产或被高估

2011年01月28日 09:36 来源:广州日报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  大股东溢价50%认购华菱钢铁非公开发行的2.78亿股振奋市场,然而这次大股东主要是以旗下华菱湘钢和华菱涟钢的股权进行认购,付出的真金白银并不多,而且这两部分股权的估价也存在争议。

  日前,华菱钢铁(000932)发布公告称,公司定向增发终于成行。大股东华菱钢铁集团将溢价50%认购非公开发行的2.78亿股,华菱钢铁连涨两日。

  根据公告,公司大股东华菱集团将以其持有的湖南华菱湘潭钢铁有限公司(华菱湘钢)5.48%的股权和湖南华菱涟源钢铁有限公司(华菱涟钢)5.01%的股权作价人民币11.2亿元,以及人民币现金4.28亿元,合计出资15.48亿元认购本次公开发行的全部2.78亿股。

  大股东此次的非现金出资是华菱湘钢5.48%的股权和华菱涟钢5.01%的股权,可是这两部分股权是否值11.2亿元呢?

  非全现金出资值11.2亿元?

  根据公司2009年年报,华菱集团曾经投资7.16亿元收购华菱湘钢12.27%股权,这意味着整个华菱湘钢当时估价为58.35亿元;同时,投资4.12亿元收购华菱涟钢6.23%股权,这意味着整个华菱涟钢价值为66.13亿元。另外,公司投资3.34亿元收购华菱薄板10.55%的股权,后投入华菱涟钢,随后公司还用募集资金向华菱湘钢增资6.25亿元,向华菱涟钢增资1.65亿元。

  这意味着在2009年华菱湘钢的估价应该为:58.35亿元+6.25亿元=64.6亿元,华菱涟钢估价:66.13+3.34+1.65=71.12亿元。

  如果据此计算,华菱湘钢5.48%的股权价值应该为3.54亿元。华菱涟钢5.48%的股权价值应该为3.90亿元。这样计算的话,这两部分股权的实际价值只有7.44亿元,加上现金投入的4.28亿元,实际华菱钢铁集团实际出资只有11.72亿元,除以2.78亿股,每股合计4.22元。

  这还没有减去华菱涟钢在2010年的巨亏,根据该公司的报告,华菱钢铁在2010年的前三季度累计亏损达到14.45亿元,其中主要就是因为华菱涟钢的亏损。

  有投资者认为,湘钢和涟钢的资产评估是2009年做的,那时这两家钢厂的业绩还不错,但2010年华菱钢铁巨亏可能接近20亿元,年报出来净资产将大幅减少,而且重新评估价值也要打折,因此两项资产加起来肯定远远达不到11.2亿元。

  记者致电华菱钢铁证券代表,该证券代表也表示,这两项资产价值确实是2009年评估的价值。

  二级市场 二股东会以其他方式增持?

  虽然这部分资产有可能被高估,但也没有必要对该股过分失望。

  对于这一事件,平安证券钢铁分析师聂秀欣专门发布报告称,毕竟华菱集团还将支付4.28亿元的现金,折合1.54元/股,也体现了公司对发展前景的信心。

  另一方面,华菱集团认购股票之后,大股份和二股东的持股比例将由原来的33.9%:33%,拉大到40%:30%,这是否会涉及到董事会席位的调整,以及二股东安赛乐米塔儿是否会通过其他方式增持股份引人注目。 文/记者陈芳、葛丹

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【编辑:王文举】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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