基金2010年四季报盈利缩水六成

　　截止到本周一，基金2010年四季报全部公布完毕，公募大佬们的操作策略和持仓情况也相继曝光。统计数据显示，去年四季度基金整体实现利润1279.53亿元，但四季度基金盈利环比降六成。而伴随着基金四季度整体盈利情况浮出水面，最赚钱基金、最赚钱类型基金和最赚钱基金公司也相继出炉。

　　基金去年四季度盈利120亿

　　根据天相投顾的统计数据显示，2010年四季度各类型基金(含QDII)共盈利1279.53亿元，与2010年三季度各类型基金 (含 QDII) 共盈利3170.30亿元相比，减少了59.6%。其中，股票型基金盈利806.07亿元，较三季度的2010.75亿元减少59.91%。此外，混合型基金盈利416.75亿元，债券型基金盈利14.94亿元，保本型基金盈利8.82亿元，QDII基金盈利26.43亿元。

　　数据显示，偏股类基金仍为盈利的主体。在纳入统计的729只各类型基金中，有639只基金四季度实现正利润，占统计总数的87.65%。

　　从基金公司来看，市场占有率越高的大公司盈利普遍靠前。具体来看，2010年四季度，为持有人赚取利润最多的基金公司为华夏基金，盈利达118.75亿元。华夏基金投资副总监程海泳认为，优秀且稳定的投研团队是保证旗下基金业绩优异的前提。目前，华夏基金基金经理平均从业经验是12年，担任基金经理都在六七年左右。更为重要的是整个投研团队变动率很低，仅在10%左右。

　　数据显示，2010年基金业共计发生76次基金公司高管变动，涉及32家基金公司，占60家已发基金的公司数量的53%。在天相投顾日前公布的《2011年第一期基金管理公司综合评级报告》中，基金公司的稳定性已成为基金公司综合排名的三大重要参考指标之一。最终，海富通基金凭借零股权变动、零高管变动、零违规情况和较低的基金经理变动，成为57家基金公司中稳定性排名的头把交椅。而包括海富通等在内的11家基金公司最终获得最高的5A评级。

　　此外，除人员稳定性外，投研思路分歧也致使基金产品业绩在四季度分化加剧。截至年底，华商盛世、银河行业、华夏策略分别以37.77%、30.59%和29.5%的收益率，领跑全场基金前三名，相比标准股票型基金3.4%的平均收益率，超额收益显著。

　　从基金年终排名结果来看，以银河、华商为首的中小型基金管理公司异军突起，成为了基金排名战的一大亮点。值得关注的是，银河基金全年表现抢眼，旗下产品在维持了长期业绩领先的基础上，短期收益稳中进取。银河行业基金经理成胜判断，兔年市场总体将震荡上行。在上半年通货膨胀比较严峻的背景下，市场的高点出现在下半年的概率较大，因此判断市场在上半年会震荡，下半年有望上行。

　　此外，华商基金还凭借优异的业绩成为品牌曝光度提升最快的基金公司。相关人士指出，基金产品的业绩表现突出且持续稳定，成为曝光度“给力”的基础；此外，基金公司尝试高端品牌活动，开展事件营销，也能取得较好的效果。

　　金融保险继续被基金减持

　　天相投顾的数据显示，在减持方面，曾经受基金青睐的批发零售、生物医药与食品饮料行业位居去年四季度基金减持的前三大行业。

　　其中，批发和零售贸易行业被减持最多，在去年四季度末的基金资产净值中，该行业市值占比较三季度末减少1.81个百分点；医药生物制品行业、食品饮料紧随其后，这两个行业去年四季度末的市值占基金资产净值的比例分别较三季末下降1.3个百分点、0.94个百分点。电力煤气、纺织服装等行业也被减持。

　　尤其值得注意的是，虽然多数基金经理均认为，目前金融保险等行业已经处于估值洼地，但戏剧性的一幕却是，低估值的金融保险行业继续被基金减持，去年四季度末市值占基金资产净值的比例较三季度末下降0.82个百分点。纽银基金闫旭认为：伴随着市场对1月份CPI超过5%的预期，央行3个月内第四次宣布上调准备金率，同时暂停中央银行票据发行，不寻常的货币调控催化了市场对紧缩政策持续加强的担忧。

　　“在2011年纷繁复杂的行情下，投资者尤其需要保持淡定，不必被短期的纷扰所困惑，在震荡成为常态的市场中，过度关注短线的表现将令投资者无所适从，更需要保持理性的思维。”闫旭强调。

　　步入2011年来，市场呈现震荡调整格局，从全部出炉的四季报中可以看出，传统与新兴、周期与非周期“混搭”的投资特点在四季报中成为主流。长盛基金认为，近几年中国经济将在寻觅新增长动力和消化前期累计泡沫的博弈中前行，持续长时间消化的隐患包括房地产泡沫、过高的投资率等。从长波周期看，以新兴产业为代表的小盘股票将进入长期的跑赢大盘股(传统产业为代表)的阶段。但从目前看，以新兴产业为代表的小盘股将面临系统性的风险，需要精挑细选。“那些真正具备业绩支撑的个股仍具备较高的投资价值，仍将是未来一段时期的投资主线。”

　　中小盘股票去年以来一直是市场热点，进入2011年表现却不尽如人意。对此，景顺长城基金表示，未来中国经济增长方式将实现质的转变，由中国制造向中国创造蜕变。在这一过程中将涌现出一大批业绩优良的中小市值公司。中小型企业在自主创新、新型商业模式以及提高集中度等方面具有一定的优势。更有业内人士称，中国股市风格轮动的特点，特别是目前中国经济复苏背景下股票市场震荡的格局更适合中小盘风格化基金发挥优势。

　　发行市场很“給力”

　　去年11月以来股市表现低迷，新基金发行情况不如前期。不过，新年伊始，易方达医疗保健基金的募集规模就达39亿，创出1月份首募新高，为萎靡不振的基金市场打了一场漂亮的翻身仗。业内人士分析认为，由于该基金主要投资的医药行业增长预期确定、未来“黄金10年”发展可期，因此受到投资者的普遍认可。

　　市场分析人士认为，在人口结构老龄化、医药消费升级、医疗卫生体制改革以及相关政策推动这三大驱动因素共同作用下，医药行业在中国具有良好的发展前景，医疗保健行业基金也相应成为投资者资产配置的较好选择之一。

　　时下，基金发行市场热闹非凡，几乎有20多只基金同时发行，然而记者注意到，

　　由于国家“十二五”规划中新兴产业的高成长性，所有基金不约而同地都贴上了新兴产业标签。值得一提的是，此次由搜狐网友评出来的五星基金——东吴中证新兴指数基金以切合“十二五”的投资布局独树一帜。

　　业内人士建议，投资者可通过基金产品的投资目标来分析，基金投资的原理是分享国家经济增长的成果；此外，如果一只基金产品包括募集期、建仓期、运作期、收尾期、转换期在内的五个阶段都是以“十二五”规划为核心，那么其投资价值属性则必然主导其产品特性。

　　此外，令不少个人投资者达成共识的是，股市近期出现的大幅震荡，买点指数防通胀，成为越来越多投资人的一种相对占优策略。事实上，在近期市场不断震荡的过程中，部分“先知先觉”的资金已经开始借道ETF布局A股市场。富国基金推出的上证综指ETF，则为投资人提供了又一款通过投资“最知名”指数防通胀的良好产品。

　　“与上证50、上证180、中证100、沪深300等指数相比，上证综指整体风险及波动率水平明显处于较低水平，风格更为均衡。”银河证券基金研究员李薇表示。根据最近一年的周收益数据计算，上证综指系统性风险低于其他大中盘风格指数，有助于投资者实现组合投资和风格互补。

　　据统计，进入2010年后，随着华安易富——上证龙头ETF等多只ETF基金的发行，当年成立的ETF数量就超过了10只，超过了2004年到2009年的6年间成立的总和。有关专家指出，作为国内市场上为数不多几只跟踪主题指数的ETF，华安易富TM-上证龙头ETF及其联接基金的推出，是ETF开发上的一大突破。随着基金公司对ETF产品的重视程度越来越高，ETF产品线将进一步扩容，其跟踪的指数在开发上将朝策略指数、主题指数等方向发展。

　　投“基”取巧还看品牌

　　显然，目前基金业竞争已进入品牌时代：中国证券业协会的一份调查显示，基金历史业绩、基金公司品牌和公司收益率排名是投资者选择基金时最关注的因素，占比分别为25%、20%和12%。嘉实基金认为，不过品牌是无形的，判断基金品牌价值高低的第一要素还是能否给持有人赚钱。“金杯银杯不如老百姓的口碑”。基民口袋里的钱变多还是变少，直接体现了其对一只基金产品或基金公司品牌的认可度。

　　新年以来，A股呈现出强烈调整态势，截至1月25日，上证指数和深成指分别下跌4.65%和6.14%，中小板综合指数跌幅更是高达14.05%，受此影响，市场上的基金净值纷纷缩水。不过，值得一提的是，机械设备等“十二五”相关概念板块却逆市逞强。得益于在“十二五”相关概念的较早布局，南方基金旗下南方隆元和基金开元两只基金逆市飘红，分别领跑开放式和封闭式基金。

　　时值年末，理财专家建议，投资者在细心甄别基金公司的同时，也要做好资产配置的“功课”。

　　有业内人士表示，汇兑风险常常成为侵蚀投资者收益的重要因素之一，人民币升值意味着已转化成外币的QDII资产的损失。目前已出海的QDII，主要投资于港股和美股，资产缩水可能受人民币兑美元升值压力影响较大。“由于人民币升值，使得境外投资的回报率要达到更高的水平，才能抵消人民币升值对收益的影响。”中银全球策略基金经理唐华则建议，通过真正意义上的全球资产配置将有利于分散汇兑风险、并捕捉人民币汇率变动带来的潜在收益。

　　此外，加息“靴子”始终不落地也将构成A股市场比较长期的担忧，宏观数据吻合预期只是暂时对通胀警报的缓解，随着数据的正式公布，节前市场心态可能都会处于不太稳定的波动之中。

　　工银瑞信固定收益总监杜海涛指出，低风险产品在目前趋势不明的市场中具有良好的配置价值。特别是对风险承受能力较弱的投资者来说，尽管从上半年来看债市也不存在趋势性机会，但管理能力较好的低风险产品仍然有望获得正收益，而且预计下半年债市转好的概率较大，因而低风险投资者可适当布局中低风险产品。李涛