持股过节很划算不要“忐忑” 一季度值得期待

　　一首“神曲”目前正在大江南北流传，其歌名实际上可以作为目前许多股民心情的写照：忐忑。这首歌漂浮不定的曲调正如目前投资者不确定是持股过节还是持币过节一样。股指自去年11月中旬以来一路下滑，近期更是在2700点上下波动，持续了很长时间，让投资者摸不着头脑。不过正如那句俗话所说：行情在犹豫中产生，在疯狂中结束。昨日本版记者采访的部分市场人士认为，节后2、3月行情值得期待，投资者不用太过忐忑，持股过节定能获取好的收益。

　　持股原因

　　持股过节是理智的选择

　　大盘估值合理

　　“市场具备价值底线，目前大盘的估值已处于底部。”中信证券最新发布的策略报告认为。中信证券根据过往经验分析，2008年通胀利率分别上升至8%和4%时，加上百年一遇的金融海啸，沪指1700点附近最低估值为14到15倍；去年沪指2300点附近市场估值水平也是在这一位置，当前市场又到了这一水平附近，虽然多种悲观预期仍然存在，但股指估值或已处于底部水平。

　　信达证券也认为市场估值尤其是蓝筹股估值偏低。“就目前来看，蓝筹板块的估值确实便宜到了让人心动的地步。”信达证券认为。经过近期调整，食品饮料、商业贸易等消费品中蓝筹股渐趋合理，而金融、地产等权重股估值整体来看仍偏低。“所以在这种情况下，积极的投资者可以开始考虑介入蓝筹板块。” 

　　中信证券认为流动性也为市场的估值回升提供了动力。在流动性问题上，资金流向新兴市场尤其是中国仍是大势所趋。另外本币升值预期也促成热钱流入预期，近期人民币兑美元频创汇改以来的新高。野村证券1月27日表示，对于人民币兑美元的汇率，预测今年会上浮约6%，受通胀压力影响，升值速度会快于去年，主要的变化时点将是重大事件前后。但第一季度不会升值太快，主要原因是为了给未来重大时点人民币汇率波动留出空间。

　　短线利空将尽

　　最近市场的弱势，很大程度上是因为市场遭遇各种利空。市场分析人士认为随着房产税等陆续兑现，短期利空“三而竭”，一季度行情值得期待。中信证券表示，“总体而言，对于政策利空，我们认为短期已经出尽，而市场反应也较为充分。未出的政策只剩加息，但这是调控通胀的应有之举，对市场的作用会更加趋弱。在政策利空短期出尽后，流动性会在节后好转，通胀同比数据会在节后回落，3月初将迎来两会召开，众多产业政策会密集曝光，‘十二五’开局之年的诸多大项目也会陆续开工，所以节后2、3月行情会回暖。”不过中信证券也提醒关注“新国八条”会不会导致地产需求快速回落以及信贷规模管制严厉程度也需关注。

　　兴业证券也认为短线利空即将出尽。“今年1月，投资者心情忐忑，上调存款准备金率、加息、差额准备金率的动用、房产税等等是笼罩市场的阴影。同时，近期行情的震荡也影响了投资者的情绪，令投资者倾向于对政策调控以及市场表现作出负面解读。比如对房地产需求坚挺解读为引发调控的风险，对信贷的集中投放解读为差额准备金率调控的风险等。今年1月下旬特别是春节后，政策敏感期过去之后，只要没有超预期的调控出现，市场会逐步将注意力转向基本面和流动性改善的因素上，届时大盘将震荡向上。”