一年20只 基金公司“一对多”发行放天量

　　接近年关，公募基金发行争夺战的火药味淡了些，但是“一对多”的发行却是如火如荼。近日中国证券报记者获悉，仅国投瑞银上周就有四只不同特色的专户“一对多”产品分别在交行、工行、民生、中信银行同时发售。

　　2011年，在部分基金公司计划发行超过10只公募基金的同时，一些公司的业务重点却瞄向“蓝海”，将产品重心向“一对多”转移。据中国证券报记者了解，今年国投瑞银新发“一对多”可能超过20只，广发基金计划发行15只，招商基金也有望发行6到7只产品。对这些基金公司来说，发行同样规模的“一对多”，如果业绩好可能比公募基金更合算。

　　“一对多”更合算？

　　“一对多”产品单只规模小，管理费用相对低廉，若业绩领先，规模上实现突破，加上业绩提成部分，比发行同样规模的公募基金还要合算。

　　与2009年9月份专户“一对多”呱呱坠地时相比，近来市场悲观情绪加剧，波动也更为频繁，发行环境不见得更好。但对于追求绝对收益的“一对多”来说，这并不是坏事，更像是到了万物勃发的春天。

　　“我们今年会维持较为密集的发行节奏，按照市场的情况，每个月最少发行1只‘一对多’，最多预计能同时发行4只，全年新发‘一对多’可能超过20只。”国投瑞银基金总经理助理邓航告诉中国证券报记者。而获得2010年“一对多”收益冠军的广发基金市场部人士也表示，他们今年计划发行15只新产品。去年业绩领先的招商基金也有望在2011年发行6到7只“一对多”。

　　为何这些公司纷纷将产品策略向“一对多”倾斜？据了解，最大的原因是在于单只“一对多”产品带来的利润较公募基金更高，基金公司的思路从求规模转为求利润。

　　“2010年渠道放开，许多公司都定下很高的规模提升目标。但公募基金密集发行一年下来，基金总份额却没有提升，而且每只基金的发行成本都非常高，支付给渠道的费用大概在发行规模的1.2%到1.5%之间，加上赎回比例较高，全年核算下来，公司利润反而是下降的。相反，‘一对多’虽然单只账户规模小，但渠道销售费率在1%左右，且客户赎回率低，若业绩领先，规模上实现突破，加上业绩提成部分，比发行同样规模的公募基金仍然要合算。”深圳一家基金公司的副总经理告诉记者。

　　“2009年，各个公司发展‘一对多’都是零起点。但一年多之后，公募做得好的，一对多未必能做好，而有些公司‘一对多’业绩明显领先公募。有好的团队而且业绩领先的话，未来几年‘一对多’发行数量超过公募是很正常的。”这位副总经理说。

　　从目前来看，震荡市的环境催生了绝对收益产品的热卖。“预计2011年是震荡市，偏股型产品销售难度很大。从新发和续约的产品看，‘一对多’、私募产品还好卖一些，去年12月份时，招商基金有一只‘一对多’，早上起售，一分钟不到就被瓜分完了。”深圳一家商业银行个金部的负责人表示。

　　“一对多”发行也讲究趁热打铁，选择密集发行的基金公司无一例外在2010年业绩领先，这些公司“一对多”发行密集程度，已经超越公募基金，“借势发行”的用意十分明显。如广发基金5只运行满一年的“一对多”产品2010年平均净值增长率为20.56%。截至2010年12月31日，经历整年运作的国投瑞银4只“一对多”，除一只偏债产品外，其他三只收益均超过10%，收益最高达16.99%。还有一些公司去年“一对多”的业绩超越公募。

　　值得注意的是，2010年已有基金公司专户“一对多”部门单项测算实现盈利。业内人士介绍，实现盈利的公司通常“一对多”账户规模较大，且产品多为灵活配置产品，业绩较好。

　　密集发行三大策略

　　南方、国投瑞银正在准备推出细分行业、概念的“一对多”产品，瞄准消费、医药、新兴产业等产业的“一对多”有望在今年诞生。

　　2011年，“一对多”为客户“度身定做”的特点将更为明显，以往单一类型产品独占市场的情况将会出现较大改变。