今年市场博弈会加深 低估值耐用消费品获重配

博时基金股票投资部总经理、成长组投资总监张峰：

　　进入新年以来，A股市场多空分歧严重，大盘持续弱势震荡，春节之后市场何去何从？在宏观紧缩背景下的2011年，市场有哪些成长类的投资机会？博时基金股票投资部总经理、成长组投资总监张峰表示，市场短期缺乏系统性机会。

　　基金看市

　　今年市场博弈会加深

　　一月份A股孱弱，机会是否在农历年后？对此，在博时基金“2011投资大发现”策略报告会上，张峰表示，市场短期缺乏系统性机会，但是在较低估值的板块以及成长机会确定且估值合理的板块还可以找到投资机会。

　　张峰分析称，市场要经过一段时间的调整才会有较好的成长机会，原因在于三个方面：资金面、业绩面和估值面。从资金角度看，目前资金面很紧张；从业绩面看，预计2011年上市公司业绩会继续增长，但增速会从去年30%放缓到今年不到20%的水平；从估值角度看，蓝筹股出现了严重的低估值现象，但成长性良好的板块，尤其是中小市值板块出现了严重的估值泡沫。

　　对于年后的行情，张峰认为，可重点关注几大因素：银行间拆借利率，即资金面的情况，是否紧张；增加对农副产品价格的敏感度；密切关注中小板解禁股的抛售和机构投资人对中小板的看好；关注上市公司年报的业绩与市场预期的对比；关注两会以后新兴产业规划、具体政策的出台；关注经济增长降温带来的周期性行业的反弹；密切关注美国经济的复苏进程。

　　对于今年市场整体表现，张峰指出，市场将以震荡市为主，转型期的中国市场将不是单边趋势，博弈会进一步加深，结构性的牛市或熊市几率不大。

　　低估值耐用消费品获重配

　　在投资机会的把握上，张峰表示，看好新兴产业带来的投资机会，政策阶段性放松带来强周期行业的阶段性机会也值得把握。

　　在行业配置方面，张峰认为，高端制造业的机会有望贯穿全年，高铁设备、环保设备、农机设备都具有一定机会。汽车、白色家电等低估值的耐用消费品行业也有望获得重点配置。另外，尤其关注航运、出口等受益于美国经济复苏的相关板块。

　　而针对近期市场大小盘股票风格转换的现象，张峰强调，成长类股票并非中小盘股的专利，2011年市场上大与小、新与旧的估值分化将会结束。中长期看，要回避那些低增长、高估值的中小盘股票，同时密切关注中小板解禁后的抛售动作以及机构投资人对中小板的态度。记者 吴倩