美股连涨不敌加息 兔年A股受困未现“开门红”(2)

　　后市    维持低位震荡

　　虽然兔年开局不利，市场热点依然清晰，农业股、高铁概念股、水利建设概念股轮番表现，因此，大盘在当前背景下，压力不小，但个股机会相对清晰，因此，有市场人士提醒，在操作中，仍可适量春播，重点仍然围绕在产业热点品种中。但对市场整体的把握仍然偏谨慎。 

　　华富基金研究部认为，虽然连续加息，但经过通胀调整，一年期存款利率仍是-2%的水平，未来仍存在多次加息的可能。在紧缩政策没有完全释放的情况下，股市上升动力不足，近期仍会在低位维持整理态势，3月有望迎来反弹。 

　　国泰基金认为，本次春节期间的加息时间和幅度在预料之中，对市场影响有限，但很难理解为利空出尽，可以推断1月份通胀数据有可能会超预期，我们不排除在一季度再次加息的可能，因此预计股指要想有较大的趋势性机会需要等到两会召开。维持国泰基金之前的判断，一季度大概率会呈现震荡格局。 

　　好买基金研究中心总监乐嘉庆认为，虽然此次加息在市场的预料之中，但加息出来之后，短期仍对市场偏负面，其原因在于，加息再一次确认了政策上把防通胀放在第一位，甚至不惜以短期的经济增长的速度为代价。而此次通胀中农产品价格的上升与大宗商品价格的上升给CPI带来较大压力，这些因素在2011年或存在超出市场预期的可能性，后续的政策仍有可能进一步加强。 

　　操作    通胀无牛市投资因势而变

　　具体到今年全年的投资机会，鹏华基金机构投资部总经理杨俊表示，通胀是影响今年股市非常关键的因素，现在很难准确预测通胀会如何演变。不过，根据历史经验来看，几乎每次通胀下降是以牺牲经济增长为代价的。受紧缩政策的影响，股市从去年11月中旬以来出现了显著下跌，今年以来更是不断创出新低。如果政府把防通胀放在第一位，股市较难有机会。 

　　杨俊认为，从市场的估值来讲，目前已经很便宜了，一些新兴产业的股票也许还没跌到位，但银行地产股的估值都在历史低位，消费股的市盈率也就20多倍，所以估值不是问题。关键是政策和资金的情况。政策会怎么变？政策跟通胀有很大关系，通胀下来了货币政策就可能会放松，所以要关注大的经济指标。杨俊认为，今年是个震荡市，通胀下来得快，机会来得会相对比较早。 

　　就短期来看，加息的靴子虽然已经落下，但下周经济数据的出台，依然为短期市场形成利空预期，激进的投资者可在农业板块中寻找投资机会。具体到投资上，市场分析认为，目前行情短期存在反复的可能性很高，成交量没有明显放大，投资者应以规避风险为前提，继续保持谨慎和耐心，不盲目频繁操作，静等后市盘面稳定和明确的转强信息。 

　　记者 敖晓波