杠杆基金再成反弹先锋

　　昨日大盘盘中创出年内新高，受益于基础市场大涨和自身的高杠杆，以银华锐进、申万进取和双禧B为代表的指数化分级基金交易价格大幅上涨，涨幅均超过6%，同时成交量齐创历史天量，成为昨日场内交易基金中的明星。深交所公布的数据则显示，散户成为推动申万进取大幅上涨的主力军。

　　本周受CPI数据回落的利好刺激，大盘连续收阳，尤其周二，大盘一举攻克2900点高地，深成指等主要指数纷纷领涨，这给了相关的杠杆基金充分表现的舞台———周一，银华锐进、申万进取和双禧B分别大涨7.30%、7.06%和6.10%，领涨场内交易基金，同时，三只基金成交量急剧增大，分别达4.35亿元、0.69亿元和3.38亿元，均创出上市以来成交天量。其他杠杆基金中，国泰估值进取和国投瑞银瑞福进取涨幅较大，分别上涨5.37%和5.35%，但同庆B、瑞和远见、合润B等主动型的杠杆基金表现一般，涨幅均未超过4%。而昨天A股市场虽然在大涨之后快速回落，但周一在高位买入上述基金的投资者仍然有机会获利，昨天盘中，银华锐进最大上涨2.89%，申万进取最大涨幅为2.44%，双禧B的最大涨幅是2.75%。

　　业内人士认为，在快速反弹市道中，指数化杠杆基金更易受投资者追捧和青睐，这主要是指数的涨跌投资者在盘中便可以预期，而主动性的杠杆基金其净值一定会追随指数的上涨而上涨，投资者在当天的盘中无法预期其变化。本周涨幅较大的三只杠杆基金中，申万进取、双禧B和银华锐进均为被动型指数投资产品，跟踪标的分别是深证成指、中证100和深证100，这三个指数昨日分别上涨3.62%、3.44%和3.25%，指数的上涨直接带来了这三只基金净值上涨。其中深成指是周一涨幅最大的指数，因此其杠杆基金大涨7%也在情理之中。

　　不同设计原理所带来的杠杆倍数不同也是投资者在入市的重要依据。经测算，截至上周五，申万进取杠杆倍数达1.9倍，为分级基金最高，银华锐进和双禧B杠杆分别达1.85倍和1.58倍，其较高的杠杆成就反弹涨幅。虽然国泰估值进取、瑞福进取和同庆B杠杆率也分别达到1.83倍、1.49倍和1.63倍，但因主动投资和市场指数的偏差和同庆B较大的规模，三只基金涨幅不佳。

　　华泰柏瑞指数投资部总监张娅表示，杠杆基金在上涨时可以起到加速的作用，但在下跌时也会放大风险。在目前市场板块轮动效应明显的情况下，投资者还可以利用代表不同风格与板块的ETF基金参与短期的市场反弹。

　　张娅认为，随着1月份整体市场特别是中小股票出现了较大幅度的调整，各类指数估值已经逐渐进入估值合理区域，由于市场对中期经济趋势维持乐观判断，此时的每一次加息对市场形成的负面边际作用将逐渐递减，市场的大底有可能提前形成，并在此基础上产生反弹。而从大盘股和中小股票近期的轮动表现来看，如果反弹持续，近期中小股票的短期动能可能将更强。　　韩平