超募资金“撑腰” 上市公司海外并购步伐加快

　　刚刚进入2011年，上市公司的海外并购热情就开始集中爆发，并购的触角不仅涵盖传统的资产设备收购，更指向了技术升级。根据Wind数据统计，目前上市公司共公布14宗海外并购方案，交易总金额约合人民币129亿元，其中，中小板公司和创业板公司涉及的并购方案达到8宗，成为海外并购的急先锋。

　　业内表示，大量超募资金增强了上市公司的并购财力，随着对先进技术的需求增加、对海外优质资产的兴趣提升，预计2011年上市公司海外并购步伐将进一步加快。

　　资产股权双管齐下

　　纵观目前公布的十余宗上市公司海外并购，收购资产不仅局限于资产设备，也包括不少海外公司的股权。

　　烟台万华(600309)控股股东万华实业集团以12.63亿欧元收购BorsodChem96%股权，创下今年股权收购的最大手笔。收购完成后，万华将成为全球前三大MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)制造企业，并在全球最大的MDI消费地区拥有制造基地。

　　事实上，万华实业一直谋求在MDI行业进行并购重组、实现全球化布局。数据显示，万华实业目前在国内市场占有率超过30%，但在欧洲和北美两大消费区的市场占有率仅为3%左右，显然，收购BorsodChem公司成为万华实业全球布局的重要一步。

　　由于收购资产与烟台万华构成同业竞争，因此万华实业和烟台万华达成委托管理协议。烟台万华负责对收购资产的管理运营，万华实业每年支付托管费1000万元，协议有效期3年。重要的是，根据约定，在受托公司运营出现改善后的18个月内，烟台万华有权提出以适当的方式与其进行合并。显然，控股股东的收购对上市公司烟台万华而言也是难得的扩展机遇。

　　除了股权收购外，购买国外优质资产依然是上市公司快速融入国际市场、获取国外先进技术的途径之一。川大智胜(002253)斥资1233.23万美元购买飞安国际一台全新D级A320飞行模拟机，康得新(002450)则从Davis-Standard.LLC购买一条预涂膜生产线等资产。

　　超募资金增强并购财力

　　在目前进行海外“跑马圈地”的公司中，有不少是中小板及创业板上市公司，其中2010年新上市的4家中小公司公布了6宗海外并购交易。显然，充沛的超募资金增强了这些公司并购的底气。

　　1月25日，中瑞思创(300078)与TBS签订合作意向书，拟通过子公司思创香港与TBS创始人共同设立新公司Swissco，并以合资公司为主体收购TBS的资产及其创始人名下与业务相关的专利、商标及其他知识产权。另一家创业板公司福瑞股份(300049)也于近期公布了海外并购方案，公司拟收购法国Echosens SA公司100%股权。标的公司主要生产肝脏弹性检测设备，福瑞股份子公司是其在中国境内的独家分销商。

　　2010年A股市场迅速扩容，不少公司通过IPO上市募得大量资金。今年公布海外并购交易的4家中小板及创业板“新军”2010年的首发超募资金达到22.56亿元。由于超募资金充沛，很多公司除了将资金投入计划投资的项目外，也将目光投向海外市场。

　　此前，中青宝(300052)于2010年10月在英属维尔京群岛设立全资子公司，法定资本5万美元。公司称，此举为了拓展公司海外业务，通过海外子公司平台实现公司自有产品出口，同时也寻找合适的海外产品，实施海外并购。

　　业内人士指出，大量超募资金增强了上市公司扩张的财力，很多公司的海外并购探索对延伸公司产业链具有重要意义。但同时，海外并购也考验着公司的驾驭能力。在海外并购的探索过程中，存在的文化冲突、法律限制以及整合风险等难题更值得上市公司警惕。(记者 于萍)