纽交所远嫁 交易所整合是发展必经之路

　　美国当地时间2月15日，纽约泛欧交易所与德意志证券交易所宣布，双方已经就业务合并事宜达成最终协议，将联合组成全球最大的交易所运营商。德交所持有新集团60%的股份。

　　消息一出，纽交所的股价在当天便大涨近15%。而德交所的股票也在短暂停牌后受到了热捧，次日逆市上扬6%。

　　从交易本身看，两强之间的联盟将建立起一个全球最大证券和金融衍生产品交易平台，跨越美国、德国、法国、荷兰和葡萄牙，垄断90%以上的欧洲期货和衍生品市场，从而彻底改变交易所之间的竞争格局。

　　然而，很多美国人并不是这么想的。自1792年由24名股票经纪人在华尔街的一棵梧桐树下种下这颗金融种子以来，纽交所装点着的光环，一直以傲人的姿态成为华尔街甚至是美国资本主义的象征。如今，拥有219年辉煌的她要远嫁年仅18岁的德意志交易所，“娘家人”自然会觉得怅然若失。

　　据传，新公司名称中将不会再有“纽约”二字，这更让美国人觉得“难以接受”。纽交所首席执行官邓肯尼德奥尔在接受《华尔街日报》专访时坦言，纽交所肩负着太多象征符号，如何确定新公司名称是一个“在情感上相当艰难的决定”。他不止一次地否定媒体有关“收购”的措辞，宣称两家公司的交易是强者之间的“联合”，绝非弱肉强食的“兼并与收购”，唯恐触及到人们敏感的神经。

　　很少公开表态的高盛集团董事会前联席主席怀特黑德先生，这次也不淡定了。曾任纽交所董事的他对《纽约时报》的记者表示：“纽交所是美式资本主义的一个重要象征，也是纽约作为全球金融中心的代表性符号。纽交所被收购是对纽约的侮辱，甚至是对整个美国的侮辱。”

　　老先生显然是言重了。他或许忘记了，我们现在所说的纽交所，早已不再是两百多年前只属于纽约人的独立经济体——纽约证券交易所了，它现在的全称叫做纽约证交所——泛欧交易所(NYSE-Euronext)，同时也是巴黎证交所的拥有人。

　　其实，交易所之间，从来都不缺少这样的攻守竞争。英国历史研究院访问学者菲利普奥格则在《金融时报》上撰稿，将巨头合并之后，最大竞争对手之一的矛头指向了中国。“由于中国的金融化改革，香港交易所(HKEx)目前的市值，已是伦敦证交所——多伦多证交所(LSE-TMX)集团的大约3倍，与芝加哥商品交易所收购芝加哥期货交易所(CBOT)之后的市值相当。”

　　经济学家们总是说，越是在危机时，并购就越盛行。传统交易所纷纷选择“联姻”，似乎正是迫于新兴电子交易平台带来的竞争压力。另一方面，也是希望在衍生品市场上分得一杯羹，不断推进合作新兴运营平台。从全球化角度来看，交易所整合实在是发展的必经之路。

　　并购交易消息的接连出炉，印证了这一观点。芝加哥期权交易所控股公司(CBOE)、洲际交易所(ICE)、BATS全球市场和Chi-X欧洲都表示考虑参与到这场并购中来。新加坡、马来西亚、菲律宾和泰国的交易所宣布，希望在各市场间建立联系交易平台。智利、哥伦比亚和秘鲁交易所也于10日表示，将在今年年底前合并运营交易平台，组建起一个仅次于巴西的拉丁美洲第二大股票交易所。 　　李倩