分析师：存准率再上调 股市整固后继续向上

　　【行情回顾】市场放量走强

　　广州证券　袁季(执业编号：S0320200010020)：上周上证指数继续强势上攻至2899.79点，并一度突破2930点的前期高位，全周大涨2.56%，指 数 周 振 幅 亦 高 达3.92%，震荡加剧，两市日均成交放大至2926亿元，较上周激增逾四成半。根据wind资讯统计数据，申万23个行业本周全部上涨，有色金属(8.08%)和采掘(4.57%)大幅反弹，分列本周涨幅排名一、三位置，此外黑色金属(4.7%)、机械设备(4.02%)和建筑建材(3.76%)维持良好表现，本周涨幅均超3%以上。下跌家数和上涨家数比为4.03：1。综合来看，截至目前，沪指已从1月份的2661点低位反弹近233点，连续三周阳线报收，且成交亦逐步配合放大。

　　【背景分析】紧缩政策仍困扰股市

　　袁季：央行宣布从2月24日起上调存款准备金率0.5个百分点，估计冻结资金约3500亿元，这已是年内第二次上调存款准备金率。此次上调后，大型金融机构的存款准备金率已达到19.5%，再创历史新高。我们认为，此次上调在市场预期之内。上调原因在于：第一、有利于管理通胀预期；第二、回收货币流动性；第三、抑制信贷过快增长。由于目前的物价上升压力仍然较大，估计央行仍会继续采取包括上调存款准备金率在内的货币调控措施。

　　一季度向来是机构重新布局阶段，为未来半年到一年周期的回报预期打基础，因此，投资者应高度重视机构动向的变化。根据资金流向的分析，自去年四季度以来至今，尽管波动反复难免，但机构的主打方向基本没有发生大的偏离，机械设备、交运设备、建筑建材、家用电器等板块获得机构持续增仓。

　　广东科德　苏海彦(执业编号：A0560208030057)：随着年关过完，新股发行又有重新加速的可能。下周两市将有9只新股开始申购，且中石化也会发行230亿元的可转债。投资者有必要对融资提速给二级市场带来的影响有所准备。从上周的走势来看，比较可喜的变化在于新能源等与“两会”相关的板块开始在盘中有所抬头。随着地方以及全国“两会”召开进入倒计时，对于各个行业的政策扶持也有望逐步出台，这也会对整个盘面形成一定支撑。在“两会”的基础之上，政策扶持的相关板块有望引发资金抢筹潮，建议逢低积极关注。

　　万联证券　余志翔(执业编号：S0270610120011)：前两年救市超发的货币要在未来两年通过各种手段回收，其中包括发债、再融资、加息等手段。新兴市场经济体增长与通胀并存，通胀压力急剧上升。中国的通胀预期也在节节上升，可能在二季度达到高峰，央行三次加息，这远不是终结。全球延续30年的低利率时代已经过去，未来20年内，来自中国和其他大型新兴经济体的投资需求将超过全球储蓄，从而导致实际利率上升。

　　【操作建议】整固后延续升势

　　袁季：目前，技术指标出现做多信号后进一步确立升势，而短期指标则提示出现调整。按轨道趋势分析，上证指数在突破下降通道上轨后确立强势，在短期获利盘较丰厚且再度面临收紧压力的时候，多头顺势回抽应为合理选择，整固后再延续升势。

　　苏海彦：操作上由于近期大盘已有一定的涨幅，2900点到3000点这一区间诱发震荡的可能性较大，涨幅过大的个股可考虑暂时获利调仓。热点方面，新的一周建议重点关注三条主线：第一，受益于上海国资重组以及资本市场国际化建设的上海本地股板块；第二，受益于全国“两会”召开的建材和基础设施建设等板块；第三，即将进入销售旺季的旅游和食品饮料等板块。

　　余志翔：在通胀压力依然较大，收缩流动性政策仍会继续的宏观背景下，大盘短期上涨动力不足，调整的压力仍大。在全国“两会”之前以及各种新兴产业利好政策陆续出台之际，短期内市场出现大幅下跌的概率较小，但高估的股票风险不少。建议投资者抓住结构性机会，以及部分补涨的个股，介入前期跌幅较大的新兴产业板块、受益通胀的农业化肥农药板块以及受益利好政策防御性较强的医药板块。

　　记者　贾肖明