流动性收紧A股行情存变数 可关注周期性股票

　　王晓明：投资者可以选择周期性股票做防御

　　目前加息后的银行存款利率无法撼动CPI的强势，居民负利率时代依旧延续。兴业全球基金投资总监王晓明日前在接受记者专访时表示，2010年市场走势将是基于整个流动性基础上的市场博弈，流动性比去年更紧，货币政策也出现了加速的收紧趋势，加上企业的盈利增速比去年降低了，且整个市场融资的供应量都在增加。几个负面因素叠加，未来很难出现比较大的行情，选股难度增加。

　　王晓明指出，市场只有在政策阶段性放松时，才可能出现比较大的反弹契机，在此之前还是要做好防御措施。因为波动是今年的主要特征，而目前非周期性股票已经包含了足够多的预期，投资者可以用周期性股票做防御，或者做为进攻的手段，收益回报可期。

　　王晓明提醒投资者，从历史经验来看，好的投资选择首先需要在比较好的时间点介入。如果在比较高的估值上买，则可能要花相当长的时间弥补这个过程。其次，企业本身业绩的波动也具有周期，并随着宏观的变化波动。所以，在选择暂未经过市场考验的新股时，投资者仍需谨慎。这种情况下，投资者选择股票型基金，让专业管理人去筛选反而来得更加有效。

　　据了解，仅以去年第四季度行情布局来看，兴业全球旗下基金及时降低了非周期行业的比重，主要是饮料、医药的比重，并通过增加周期性板块比重，平衡仓位，为随后到来的下跌行情提供了一个很好的保护。王晓明表示，在目前经济结构转型过程中，从一个自上而下的大层面上选择一些比较突出的或者比较显著的趋势性投资机会将比较困难，而价值投资则具备着及时高效的收益能力，投资者可以更好地把握一些中期、长期的经济增长。