后市量能不足A股或出现新一轮恐慌性杀跌

　　周四深沪A股双双低开后,震荡反弹,最终两市收出平量小阳线。从市场轨迹来看，市场在周二大幅重挫后，连收两个无量小阳线，显示市场虽有反弹，但动力不足的特征。从周四市场护盘品种来看，主要集中在证券、煤炭、智能电气等品种上，其中，兴业证券、广发证券、中信证券、中国神华、许继电气等护盘迹象明显；而地产、银行等权重股也出现在尾市护盘之列。从市场层面看，笔者认为，经过大跌后的平量或无量小阳，不足以扭转下跌的中级趋势，因此对后市大盘运行仍需谨慎对待。

　　从基本面来看，我们发现，目前基本面多空因素交织，但利空因素相对较重。例如，上市公司再融资潮起、中小板创业板解禁股不断套现、银根偏紧等，都属于实质性的利空，直接制约股市的上涨。利多因素主要集中在企业年金的入市比例上调、部分上市公司业绩增长、分红预期以及重组政策的支撑等。目前A股运行主要面临的仍是资金面问题，在下跌后出现的无量反弹局面如果不能得到有效转变，后市仍有继续下跌的可能。

　　从市场关注面来看，目前权重类股票，特别是金融类股票，均已跌至关键位置，即前期的平台区域，工商银行、交通银行、浦发银行、中国平安、中国人寿、中信证券等品种都出现大平台被向下破位的迹象，由此来看，未来股市继续下跌将是大概率事件。昨日在关键时刻，多头主力对上述权重板块有所护盘，在一定程度上减缓了股指下跌的速率。大盘能否扭转危局，关键还要看反弹过程中参与力量的强与弱，反映在盘面上就是能否有成交量的放大。

　　总体来看，周四的平量小阳线是在大跌后反弹的一种正常走势，但如果后市量能仍不理想，并配合出现指标股前期平台的大面积破位，那么A股可能会出现新一轮恐慌性杀跌。因此，从操作角度来看，稳健的投资者还应以继续观望为主，短线投资者可对相关政策受益概念股进行短线适量参与，力求快进快出，避免过多恋战。

　　九鼎德盛 肖玉航