大钢厂拼不过小矿山 铁矿石引上市公司竞折腰

　　包钢股份最新发布的停牌进展公告显示，公司正在筹划以定向增发的方式，收购控股股东包钢集团旗下的巴润矿业。此事一旦成行，由巴润矿业运营的白云鄂博铁矿将进入上市公司。

　　白云鄂博是国内著名的三大铁矿产区之一(另两家为鞍山和攀枝花)，立足于这片沃土上的巴润矿业，铁精粉年产量达到300万吨。如此丰厚的资源，在国内并不多见。此举也反映了控股股东对上市公司的大力支持：在停牌前的两个交易日，包钢股份大涨近20%，显示资本市场对资源注入的热烈期待。

　　包钢股份的举动不是孤例。去年12月中旬，攀钢集团旗下的ST钒钛宣布，与鞍钢启动资产大置换：上市公司置出原有的钢铁冶炼类资产，并向鞍钢购买后者拥有的铁矿资产。消息宣布后，ST钒钛连续5个涨停，成为弱市中的一道风景线。

　　除了资产注入，借壳也是铁矿石企业上市的一个重要方式。今年1月底，淄博宏达矿业以3亿元的代价，通过公开拍卖获得华阳科技3100万股股权，成为其控股股东。市场预期，在大股东易人后，华阳科技将由一家农药上市公司向铁矿业转型。

　　在业内人士看来，上市公司竞相向铁矿石折腰，直接原因是近两年矿价的大涨。从2009年至今，国际铁矿石的涨幅接近200%，矿山企业由此赚得盆满钵满，具备铁矿资源概念的上市公司也成为投资者关注的热点。

　　作为之前沪深两市唯一一家铁矿石类上市公司，山东钢铁集团旗下的金岭矿业尽享矿价上涨的红利。2010年，公司预计实现净利4.9亿。按其130万吨铁精粉的年产量算，吨矿利润接近400元。而与之相比，中钢协会员企业在扣除投资收益后，吨钢利润还不足150元。

　　“大钢厂拼不过小矿山。”这是国内一家钢铁企业董事长发出的感慨。对于钢铁类上市公司而言，收购铁矿资产，除了增加利润，更重要的是打造完善的产业链。而对于钢铁业外的公司，如果想凭铁矿概念实现“乌鸡到凤凰”的转变，则还要面临多重风险。

　　首先是“疯狂的石头还能疯多久？”目前，钢铁业上下游的利润差距已拉到了极致的地步，市场回归理性是早晚的事情。“随着全球废钢蓄积量的逐步增加，其对铁矿石的替代作用将日益凸显。此外，三大矿山的大幅扩产，也将使铁矿石的供需趋于平衡。预计这一变化会在2013年前到来，很多机构均认为未来矿价将逐步回落。”“我的钢铁”研究中心主任汪建华说。

　　其次，随着铁矿上市公司的逐步增多，这一概念的稀缺性将不复存在。如金岭矿业今年以来的涨幅不到5%，已现疲软之势。

　　其三，一些矿山间复杂的资产关系也让投资者有“雾里看花”的感觉。如金岭矿业大股东金岭铁矿和华阳科技大股东宏达矿业，分别持有金鼎矿业40%和30%的股权。金岭铁矿本打算将这40%的股权注入上市公司，却因金鼎矿业的采矿权证被宏达矿业办理了质押而没能实现。投资者担心，类似的障碍会成为上市公司运营时的风险点。(何欣荣 杨毅沉)